理工酷

2022年06月21日发布

核心观点

宏观：5 月基础设施、制造业固定投资增速较快，美联储 6 月加息 75 个基点。5 月国民经济运行呈现恢复势头，1-5 月全国固定资产投资（不含农户）20.6 万亿元，同比增长 6.2%；5 月份环比增长 0.72%。其中，1-5 月基础设施投资同比增长 6.7%，制造业投资增长 10.6%。美联储 6 月加息 75 个基点，至 2020 年 3 月疫情爆发前的高位水平，下次利率决议将在单次加息 50 个基点和加息 75 个基点之间选择。

钢：5 月全国粗钢产量创近期新高，6 月粗钢产量或将回落。本周螺纹钢产量环比微幅上升 0.01%，消耗量环比明显下降 2.66%。本周钢企复产继续，据 Mysteel 数据，本周长流程螺纹钢产能利用率为 76.5%，环比微幅上升 0.44PCT。5 月全国粗钢产量9661 万吨，同比下降 3.5%，单月产量创近期新高，6 月粗钢产量或将回落。

新能源金属：5 月我国动力电池产量同比增长 158%，环比增长 23%。5 月我国新能源汽车产销同比均增长 1.1 倍；5 月我国动力电池产量共计 35.6GWh，同比增长157.9%，环比增长 22.8%。本周国产 56.5%氢氧化锂价格为 46.75 万元/吨，环比持平；国产 99.5%电池级碳酸锂价格为 46.8 万元/吨，环比微幅上升 0.32%。本周 MB标准级钴环比明显下降，四氧化三钴环比明显下降。镍方面，本周 LME 镍现货结算价格为 25425 美元/吨，环比大幅下降 11.90%。

工业金属：5 月精炼铜产量同比增加 4.7%，电解铝产量同比增加 3.1%。中国 5 月精炼铜产量为 91.2 万吨，同比增加 4.7%，电解铝产量为 342.3 万吨，同比增长 3.1%；库存方面，LME 铜库存环比明显上升，LME 铝库存环比明显下降；价格方面，本周LME 铜现价环比明显下降 4.49%，LME 铝现价环比微幅上升 0.08%；盈利方面，本周新疆、云南、山东和内蒙电解铝盈利环比下降。

金：美联储加息落地，金价震荡反弹。本周 COMEX 金价环比明显下降 1.78%，黄金非商业净多头持仓数量环比大幅下降 11.79%；本周美国 10 年期国债收益率为3.28%，环比微幅上升 0.13PCT。

投资建议与投资标的

钢：普钢方面，建议关注受益于稳增长政策推升建材需求的公司，如方大特钢(600507，未评级)、三钢闽光(002110，未评级)；特钢方面，建议关注一季度盈利增速处年内低点、未来估值修复空间较大的公司，如中信特钢(000708，买入)、久立特材(002318，买入)。

新能源金属：建议关注赣锋锂业(002460，未评级)、永兴材料(002756，买入)、盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。

工业金属在贝塔端或继续承压，建议一方面关注受需求波动影响较小的铝板带材加工企业，如明泰铝业(601677，买入)、华峰铝业(601702，买入)；另一方面关注金属新材料各细分赛道，如半导体靶材的有研新材(600206，未评级)、软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)。

金：建议关注山东黄金(600547，未评级)、盛达资源(000603，未评级)等。

风险提示

宏观经济增速放缓；原材料价格波动