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2022年03月21日发布

本周电子（申万）板块指数周涨跌幅为-1.3%，在申万一级行业涨跌幅中排名第11。本周电子行业中表现较好的子板块是半导体设备和分立器件。细分行业龙头中，部分功率半导体公司涨幅较大，扬杰科技、宏微科技、斯达半导本周涨幅位居行业前十。

全球汽车缺芯状况或将持续。3月17日，丰田汽车公司表示将其4月份的全球产量目标下调至75万辆，较年初目标减少15万辆。我们测算了缺芯对2022年汽车芯片市场规模的影响。根据AFS预测全年减产165万辆，则缺芯会影响市场规模11.9亿美元，剩余市场规模452.5亿美元，较2021年增长4.5%；若此时单车价值量上涨6%，则市场规模增速达10.8%。但若缺芯问题加剧，车厂减产500万辆且单车价值量不变时，会影响约36亿美元的市场规模，同比下降1.1%。因此，主流汽车芯片厂也在积极扩产，但短期难以解决“燃眉之急”。2021年，英飞凌、博世、意法半导体等主流汽车芯片厂开始启用新晶圆产线，但半导体设备交期在半年以上，再加上产品验证、产能爬坡，预计至少需要1-1.5年才能有较大的产能投放，“缺芯”问题恐将持续至2023年。

工信部推动建立汽车标准化，关注头部车载芯片供应商。3月18日，工信部发布《2022年汽车标准化工作要点》，强调了标准体系在各类汽车新兴应用领域的重要性，以及提升我国在国际标准制定的参与度。我国于2018年牵头制定了电动汽车安全全球技术法规，2019年被选举为自动驾驶与网联车辆工作组副主席。我们认为，在与国内车企合作，与国际标准接轨的框架下，具备核心车载芯片供应能力，以及进入国际市场的先进企业值得关注。推荐关注：1）韦尔股份：产品覆盖国内外车企，市占率世界前三的CIS传感器核心供应商；2）三安光电：垂直一体化的平台型化合物半导体企业。已有功率半导体产品通过汽车标杆客户认证，海外市场也有所突破。

建议关注：高景气行业的龙头，业绩增长较确定的标的：三安光电、士兰微、扬杰科技、闻泰科技、韦尔股份、江海股份、法拉电子、圣邦股份、瑞芯微、兆易创新、景旺电子等。

风险提示：国际形势恶化的风险、疫情发展超预期、流动性风险