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2022年07月26日发布

行情回顾

本周电子（申万）板块指数周涨跌幅为1.92%，在申万一级行业涨跌幅中排名第15。电子行业（申万一级）指数在本周小幅上涨，跑赢上证指数0.62pct，跑输沪深300指数2.17pct电子行业PE处于近五年14.9%的分位点，电子行业指数处于近五年55.8%的分位点。行业每周日平均换手率为1.72%。

核心观点

由于财报预告披露规则修改，中报业绩预告披露率比往年提高。截至7月23日，全部A股申万一级电子行业的384家上市公司中，共有118家发布业绩预告，披露率为30.73%，业绩预告中归属于上市公司股东净利润增幅超20%的上市公司数量为67家，达已披露的56.78%。

国内晶圆广商积极护产和国产替代正当时，半导体上游业绩有所分化：半导体设备一骑绝尘，光刻胶等电子化学品稳健增长，而半导体材料02环比增速超缓。我们认为未来几年，中国大陆晶圆产能将以远超全球增速的态势增长，半导体上游订单量有望持续饱满，半导体设备、电子化学品景气度不减。得益于信创产业的迅猛发展、提升国产芯片自给率的浪潮，以及相关企业在汽车、工业、物联网、消费电子等领域的广泛布局，半导体中游数字芯片设计业绩表现亮眼

消费电子H1需求疲软，相关板块中面板受到重创，约三分之二已披露上市公司Q2净利润预亏，模拟芯片设计中射频或受影响业绩承压，而消费电子零部件及组装整体增速靠前超市场预期。

综上，我们建议关注半导体国产替代进程加速背景下成长性、景气度延续的半导体设备、电子化学品、数字芯片设计板块，以及二季度业绩超预期、逆势突围的消费电子零部件及组装板块。

建议关注

本次中报业绩预告中整体增长稳健的板块相关标的：北方华创、中微公司、华海清科、环旭电子、兆易创新、扬杰科技等。高景气行业的龙头，业绩增长较确定的标的：士兰微、扬杰科技、斯达半导、北方华创、华海清科、江海股份、法拉电子、韦尔股份、环旭电子、圣邦股份、瑞芯微、兆易创新、景旺电子等。

风险提示

中报业绩预告样本量较小，无法反映整体行业、国际形势恶化的风险、疫情发展超预期、流动性风险