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2022年03月15日发布

核心观点：计算机行业龙头高增长低估值，已到价值配置区间

计算机行业龙头高增长低估值，已到价值配置区间：我们选取了6个行业龙头公司进行分析，综合来看：

股价已与2020年初相当，估值水平大幅降低，处于历史低位。

近年来，龙头企业营收、归母净利润均保持两位数以上高增长，毛利率稳定、现金流健康。

2022年，数字经济成为政策热点，数字化转型已成企业“必修课”。中长期来看，数字经济、数字化转型、国产替代的趋势仍将继续，在多重实质性利好的加持下，行业高景气持续。

我国具备海量数据、丰富应用场景、广阔市场空间等多重优势，在数字化、国产化、正版化的大背景下，具备培育大市值公司的土壤。产品成熟度高、战斗力强的龙头企业具有先发优势。

投资建议

在估值大幅下降的同时，政策持续向好（行业信创加速，数字经济上升为国家战略），需求仍然旺盛（数字化转型大背景下，企业数字化建设投资保持增长）；企业快速成长（龙头企业2021年保持两位数增长，中长期来看，成长空间广阔）。

我们认为计算机龙头企业已到价值配置区间。

受益标的：用友网络、金山办公、恒生电子、广联达、中科创达、深信服。

风险提示：市场系统性风险；政策支持不及预期；中美博弈突发事件；疫情因素影响；市场竞争加剧等。证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。p2