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2021年02月22日发布

重大项目加速公布，长三角沿江熟料提前上涨

近期各省市加速公布 2021 年重点建设投资计划。北京今年“3 个 100”重点工程项目总投资额超 1.3 万亿，其中当年完成 2780 亿，同比提高10%；河南省敲定 1371 个项目，总投资 4.4 万亿，其中 2021 年计划完成 1.1 万亿，同比去年计划完成额提高 31%，项目数量、总投资额、年度计划投资额均创历史新高，另外全年交通基础设施建设投资额目标为突破 1000 亿，较去年实际完成额提高 48%；云南省 2021 年“四个一百”重点项目总投资 4.8 万亿，年度计划完成投资 5778.2 亿，同比增加 31%。预计在去年存量项目和今年规划项目的共同支撑下，整体水泥需求无需过分担忧，建议关注投资规划额增长较大和存量项目较多的区域。从水泥行业节后运行来看，2 月 19 日起，长三角沿江地区熟料价格迎来节后第一轮上涨，幅度 30 元/吨，提价节奏明显早于往年。此次熟料价格超预期提前上涨主因①节前价格下调幅度较大并降至进口熟料成本线附近，外来熟料进入量大幅减少，粉磨站库存较低；②春节前后，华东地区各大企业熟料库存保持相对偏低水平（约 40%），随着节后粉磨站备货，主导企业推动价格恢复性上调。近期全国大部分地区天气良好，疫情缓解和就地过年背景下，开复工有望提前，旺季有望提前开启，推荐海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材；

玻璃市场需求陆续启动，沙河地区两轮提价超预期

春节过后，玻璃现货市场逐步恢复正常出库，节后加工厂订单充足，贸易商补库加快进度，市场提价进度超预期。其中，华北沙河地区表现亮眼，节后至今已经进行两次提价，主要由于一方面节前疫情得到控制，物流恢复，节后下游加工厂陆续复工，开工备货成为当前阶段的主节奏；另一方面，大部分厂家提供保价政策，贸易商和加工商采购信心积极，补库存意愿增加。总体来看，节后多数深加工订单相对充足，同时天气良好，下游具备较强的提前开工预期，价格获得明显支撑支撑，截至 2月 19 日，全国玻璃现货价格为 99.97 元/重量箱，环比上涨 0.29%，同比上涨 23.82%，提价节奏早于往年同期，各地价格提涨有望陆续跟进。中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、信义玻璃。

玻纤市场保持平稳，库存保持低位

其他建材：①玻纤行业：本周无碱池窑粗纱市场价格基本走稳，春节假期期间，多数深加工企业少量提货，但整体产销较前期有所放缓，节后需求尚需恢复，但池窑厂库存低位水平下，心态相对平和，且对后市信心较足。中期维持玻纤景气度进一步上行的判断，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐坚朗五金、兔宝宝、再升科技、科顺股份、纳川股份。

风险提示：经济下滑超预期；各地项目落地低于预期；疫情反复；