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2022年03月07日发布

核心观点

行业要闻追踪：政府工作报告再度强调数字经济。一方面，数字经济新基建如5G、千兆网络、数据中心、空间信息基础设施等加快建设；另一方面工业互联网、物联网、统一通信等持续赋能产业数字化，并受益数字产业化和公共服务产业化。建议关注物联网模组【移远通信】、【广和通】；IOT芯片【瑞芯微】；工业互联网网关【映翰通】、【三旺通信】；北斗产业链【华测导航】；光器件光模块如【天孚通信】；IDC如【奥飞数据】；统一通信【亿联网络】；“通信+能源”【中天科技】、【申菱环境】、【科士达】。

2022MWC召开，5G技术仍为焦点。5G-Advanced技术演进有望推动5G在元宇宙、工业互联网、物联网、车联网等领域应用不断深入，而毫米波部署加速对于充分利用频谱资源，释放5G潜能具有重要作用。建议关注主设备商【中兴通讯】；三大运营商【中国移动】、【中国电信】、【中国联通】等。

行业重点数据追踪：1）运营商数据：2022年1月5G渗透率维持增长。截至2022年1月，三大运营商移动业务总数16.55亿户，较2021年净增868万户。其中，5G用户总数达到7.6亿户，较2021年净增2830万户，渗透率达到45.8%；2）5G基站：截至21年12月，5G基站总数已达到142.5万个；3）云计算及芯片厂商：21Q3，BAT资本开支合计256.63亿元（同比+8%，环比+17%）；21Q4，海外三大云厂商及Meta资本开支合计365.53亿美元（同比+26%，环比+11.8%）。信骅2022年2月营收3.34亿新台币（同比+32.5%，环比-13.6%）；IntelDCG21Q4营收同比+20%至73亿美元；AMD Computingand Graphics21Q4实现营收26亿美元（同比+32%，环比+8%）。

行情回顾:近两周通信（申万）指数下跌3.52%，沪深300指数下跌2.98%，板块表现弱于大市，相对收益-0.54%，在申万一级行业中排名第19。在我们构建的通信股票池里有126家公司，本周平均涨跌幅为-0.57%，各细分领域中，IDC板块领涨，涨幅为11.20%。

投资建议：把握优质个股回调机会，关注物联网、云基建板块机会。一是政策加码方向，催化剂较多，如物联网、北斗、工业互联网。具体有物联网模块（重点关注移远通信、广和通）、IOT芯片（瑞芯微）、工业互联网网关（映翰通）、北斗应用终端（华测导航）。二是和新能源、智能汽车结合的赛道，确定性高，估值弹性大。重点关注“通信+能源”（中天科技、申菱环境、科士达）、“通信+汽车”（瑞可达）。

2022年3月份的重点推荐组合为移远通信、亿联网络、中天科技、申菱环境、科士达、天孚通信和瑞可达。

风险提示：全球疫情加剧风险、5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。