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2022年03月07日发布

投资摘要：

每周一谈：

本周备受瞩目的两会正式召开，今年的国务院政府工作报告中再次提及加强数字经济建设，加强数字中国建设整体布局。建设数字信息基础设施，推进5G规模化应用，促进产业数字化转型。

加大5G应用的推广力度，5G发展逐步从网络建设走向规模化应用。报告中关于5G新基建的内容，由2021年的“加大网络建设”变为2022年的“推进规模化应用”。

我国5G网络建设在全世界属于领跑地位，采取适当超前原则，投资周期预计拉长。预计2022年三大运营商整体资本开支将与2021年基本持平，预估在3400亿元左右。根据工信部新闻发布会的数据，2022年计划新建5G基站超过60万个，预计到2022年底5G基站数量超过200万个。

5G应用的大规模推广将会成为5G发展的重要推手。工信部深入实施5G应用“扬帆”行动计划，持续举办“绽放杯”5G应用大赛，挖掘更多新成果、新技术，促进推广落地，涌现出一批优秀的“5G+行业”的应用场景示范。5G应用的大规模推广有望实现从“样板间”向“商品房”的转变。

工作报告中未提及运营商的提速降费，运营商加速转型有望迎来高质量发展。

自2015年以来，国家多次出台政策，要求运营商进行“提速降费”，例如取消国内漫游和长途费用、降低移动流量单价、取消流量“漫游费”、降低家庭宽带、企业宽带和专线使用费，在全国范围内实现携号转网等，助力创业创新和改善民生。与此同时由于人口红利的消失，运营商收入增长乏力，发展进入瓶颈期。

5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，与此同时运营商大力发展“云计算”等新型业务，利用自身的网络优势，深度参与到数字产业化和产业数字化的进程中，此举有望打开整个行业的第二曲线，看好运营商的长期投资价值。

市场回顾：

本周（2022.02.28-2022.03.04），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-0.11%、-2.93%、-3.75%，申万通信指数涨幅为-1.49%，在申万28个一级行业排第17位。

本周通信板块个股表现：

股价涨幅前五名为：*ST实达、恒信东方、中富通、纵横通信、意华股份

股价跌幅前五名为：万隆光电、南凌科技、兆龙互连、七一二、日海智能

投资策略：（1）5G网络覆盖持续提升，5G基站数突破140万，持续推荐5G设备商龙头：中兴通讯；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。

风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。