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2022年03月07日发布

行情回顾： 受俄乌事件影响， 部分海外企业开始关停工厂， 全球供应链吃紧， 本周汽车板块整体表现不佳。 本周（2.28-3.4）SW 汽车板块-4.47%，板块排名 31/31；子版块中， SW 乘用车板块-4.75%， SW 商用车-2.63%，SW 汽车零部件-4.80%， SW 汽车服务-0.48%， SW 摩托车及其他-4.24%。从估值水平来看， SW 汽车板块整体 PE 回调至 36.5 倍，处于近五年历史的 63.7%分位， SW 汽车零部件子版块 PE 回调至 36.1 倍，位于近五年历史的 42.7%。

行业近况： 2022 年 2 月， 受春节假期影响， 国内零售销量 131.2 万台，同比增长 10%，环比下降 37%。 2 月 21 日-28 日，国内乘用车零售 64.4万辆，同比增长 31%，环比增长 81%， 周度情况恢复较好。钢、铝、铜等原材料以及运费价格仍处高位，企业盈利承压。

两会强调供应链保障，支持新能源车消费。 2022 年 3 月 5 日，《 2022 年政府工作报告》出炉（简称《报告》）。关于汽车方面，主要提到： 1.有序推进碳达峰碳中和； 2.加强保供原材料、关键零部件； 3.引导金融机构增加制造业中长期贷款； 4.继续支持新能源汽车消费。受“缺芯+疫情+海外局势”等不利因素的扰动，核心零部件供应紧张，原材料价格持续走高，当前产业链承压明显，顶层宏观调控的支持有助于产业链恢复。

投资建议： 汽车电动化和智能化仍是行业大趋势， 建议持续关注 3 条主线： 电动化&轻量化： 新能源需求景气确定，渗透率持续提升。建议关注：比亚迪、拓普集团、文灿股份、泉峰汽车、双环传动、旭升股份、爱柯迪等； 智能化： 智能座舱和智能驾驶加速，新车智能化配置不断提升。建议关注：德赛西威、华阳集团、伯特利、中鼎股份、保隆科技、继峰股份、上声电子等； 缺芯改善： 传统车企受缺芯冲击较大，随着供应改善，企业经营有望改善。建议关注：星宇股份、科博达、福耀玻璃、长城汽车、吉利汽车。

风险提示： 行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等