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2021年06月07日发布

核心结论

6月1日，天猫、京东618正式开卖，迎来第一波开门红。据天猫数据显示，开场1小时，淘宝直播成交额超过去年同期的全天，其中品牌自播成交额同比增长超100%；分品牌来看，开场1小时中，共1700多家品牌成交额超去年同期的全天，其中美妆占比最高，欧莱雅2小时破3亿，资生堂、蒂佳婷、夸迪、逐本、COLORKEY等30多个品牌1小时成交额破千万；此外，天猫国际半天成交额同比增长61%。据京东数据显示，618首日，39个品牌下单金额过亿、4800个品牌的成交额同比增幅超5倍、超过60%的核心开放平台店铺下单金额同比增长超100%；此外，开场10分钟内，京东国际整体成交额同比增长近150%。建议重点关注贝泰妮（300957.SZ）、珀莱雅（603605.SH）、上海家化（600315.SH）、丸美股份（603983.SH）、水羊股份（300740.SZ）、壹网壹创（300792.SZ）、丽人丽妆（605136.SH）等。

5月龙头酒店ADR较19年同期实现正增长，酒店复苏潜力再次凸显。据西部证券跟踪数据显示，5月份，龙头酒店ADR较19年同期实现5%-10%的增长，主要系五一假期以及商旅需求的强势表现带动。近期，龙头酒店ADR、OCC均表现亮眼，我们预判5月份整体RevPAR恢复有望实现疫情以来的新高。短期疫情虽有反复，但边际影响逐渐减弱。此外，国内经济活动延续稳步扩张态势，5月非制造业商业活动PMI为55.2%，已连续15个月保持在荣枯线以上，带动商旅酒店需求持续高景气。建议重点关注beta行情下估值具备较大弹性的首旅酒店（600258.SH）、未来业绩增长确定性强的锦江酒店（600754.SH）、华住集团-S（1179.HK）。

端午节国内旅游市场持续向好，游客出行主要以高质量短途游为主。虽然近期全国多地疫情有所反复，但由于疫情防控良好叠加疫苗接种稳步推进，人们出游热情不减；据携程数据显示，截至6月2日，通过携程预订的旅游订单量同比+135%，机票的订单量已经与19年同期持平，预计今年端午节出游人次将达1亿人次。其中，短途游火热，目前近五成游客报名300公里内的周边游，超六成游客选择省内游。此外，“酒店式度假”成为另一大趋势，即选择一家度假型酒店，以酒店为目的地进行长达2-3天的深度旅行，吃住玩一站式消费；据携程数据显示，端午节周边酒店的预定量较19年同期增长约三成，其中高星酒店占比近五成，较五一节提高了近一成，出游品质再度升级。建议重点关注宋城演艺（300144.SZ）、中青旅（600138.SH）、天目湖（603136.SH）等。

风险提示：宏观经济波动风险，疫情反复，行业竞争加剧。