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2021年06月21日发布

本周研究跟踪与投资思考

本周我们以各品牌的淘系官方旗舰店和各品牌官方公众号为基础，跟踪梳理2021 年淘系“618”活动销售情况。

集成灶：量价齐升，集成灶强需求属性再自证。火星人 2021 年 618 活动销售表现突出， 在蒸烤新品等拉动下销售额同比增长 44.91%至 1.17 亿元，在行业内保持领先；帅丰则以 0.67 亿元的销售额位列第二名，同比增长 77.31%；亿田表现亮眼，在均价微调的情况下，销售量同比上升 246.91%，拉动销售额同比上升335.53%至 0.53 亿元；美大销售额同比上升 158.32%至 0.26 亿元。

扫地机器人：渗透率高速增长，品牌规模效应提升。科沃斯保持领先，在高基数下销售额同比增长 123.78%至 3.94 亿元；石头科技表现积极，同比增加 87.71%/至 1.02 亿元。扫地机器人作为硬需求的家电新品类，随着消费者认知度提升以及扫地机器人的升级换代，家庭渗透率逐渐提高。科沃斯凭借自研芯片大幅降本，同时注重产品更新换保持技术壁垒性，在先发优势下保持领先。

投影仪：行业处于快速发展期，技术壁垒强化品牌优势。极米 2021 年“618”销售量同比提升 43.42%至 6.5 万台，销售额同比提升 54.58%至 2.25 亿元；峰米在线上激光电视领域依然保持领先优势，根据官方公众号战报，品牌连续四年获得全平台线上激光电视销售额/销售量冠军， 6.1-6.18 销售额破亿。同时在微投领域也进一步突破，小明官方旗舰店淘系“618”销售额同比提升超 10 倍。

重点数据跟踪

市场表现：上周家电周相对收益 0.97%。原材料：LME3 个月铜、铝价格周环比-4.8%、-2.9%至 9457/2407 美元/吨；冷轧价格-0.4%至 5818 元/吨。资金流向：重点公司陆股通持股比例提升， 美的/格力/海尔周环比+0.07%、 -0.05%、 +0.21%。

核心投资组合建议

白电推荐 B 端再造增长的美的集团、 效率提升的海尔智家； 厨电推荐高增长强激励的集成灶龙头火星人、品类+渠道拉动二次增长的老板电器；小家电推荐扩品类、扩渠道的 JS 环球生活、智能投影龙头极米科技，建议关注技术加持下 2B和 2C 齐头并进的光峰科技。推荐扫地机龙头石头科技和小家电龙头九阳股份。

风险提示

疫情导致产销波动；市场竞争加剧；需求增长不及预期；原材料大幅提价。