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2022年03月03日发布

上周行情

上周，沪深300下跌0.96%，申万机械设备板块下跌1.19%，跑输大盘0.22个百分点，在申万所有一级行业中位于第16位，19个子行业5涨13跌，其中涨幅居前的子行业为能源及重型设备、制冷空调设备、金属制品，分别上涨3.03%、0.80%、0.72%。

估值方面，截至2022年3月2日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为23.97倍，相对沪深300的估值溢价率为97%。

个股方面，涨幅居前的为德石股份（32.69%）、宏英智能（21.01%）、京城股份（20.73%）、海鸥股份（19.09%）、北方股份（15.74%），跌幅居前的为天鹅股份（-25.16%）、冀东装备（-19.60%）、金鹰股份（-17.63%）、鞍重股份（-16.29%）、国安达（-13.10%）。

行业新闻

1)2022年2月制造业PMI指数为50.2%，提升0.1个百分点。

2)湖南省全国首个出台支持先进制造业地方法规。

3)山东省印发《山东省非道路移动机械污染排放管控工作方案》。

公司新闻

1)华铁股份11.2亿元现金收购青岛昌运盛100%股权。

2)九号公司发布2021年业绩快报，归母净利润增长464.68%。

3)哈工智能发布关于回购公司股份的进展公告。

4)杰瑞股份发布关于加纳项目仲裁结果执行情况的进展公告。

本周行业策略与个股推荐

工程机械方面，根据CME预测的数据，2月挖掘机销量预计为2.2万台，同比下降22%左右，降幅基本持平，其中国内市场预估销量1.5万台，同比下降38%，增速降幅小幅收窄，出口环比1月持平，预估销量7000台。政策方面，2022年政策多次强调稳增长，财政部提前下达2022年新增专项债1.46万亿元，从投向来看，新增专项债主要投向市政和产业园区基础设施、保障性安居工程和社会事业。我们认为，受去年高基数影响，Q1行业增速承压，但稳增长主线下，行业需求改善趋势明显，各地重大项目陆续开工将带动工程机械需求边际改善，预计工程机械行业需求有望在Q2转好。2022年全年工程机械市场将呈现前低后高趋势。在此预期下，我们建议短期重点关注稳增长政策下行业龙头超跌修复机会，如工程机械龙头三一重工（600031）、中联重科（000157），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。

机器人方面，工信部牵头出台两项利好规划明确提出了到2025年间行业营收年均增长20%、制造业机器人密度到2025年翻倍的目标。国内机器人企业受限于技术壁垒，产品普遍集中在中低端产品领域，议价能力不强。两项规划的出台将加速推动我国机器人产业迈向高端化进程。此外，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势，在此过程中建议关注国产机器人龙头拓斯达（300607）、亿嘉和（603666），减速器龙头绿的谐波（688017）。

风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。