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2021年07月01日发布

投资要点：

上周行情

上周，沪深300上涨1.49%，申万机械设备板块上涨1.02%，跑输大盘0.47个百分点，在申万所有一级行业中位于第8位，18个子行业10涨8跌，其中表现较好的5个子行业为制冷空调设备、机械基础件、工程机械、重型机械、其它通用机械，分别上涨3.79%、3.19%、2.68%、1.55%、1.26%。估值方面，截止6月30日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为26.59倍，相对沪深300的估值溢价率为86%。个股方面，涨幅居前的为东威科技（29.09%）、东华测试（28.15%）、联赢激光（23.49%）、天宜上佳（23.47%）、汉马科技（23.27%），跌幅居前的为铁建重工（-22.53%）、华民股份（-14.26%）、东方中科（-13.62%）、宁波东力（-13.58%）、天山铝业（-12.88%）。

行业新闻

1）6月PMI为50.9%，较上月回落0.1个百分点。

公司新闻

1）利君股份对全资孙公司增资引入员工持股平台。

2）安徽合力与蚌埠液力签订10亿元扩建及智能制造基地建设项目。

3）安徽合力出资设立全资子公司安庆合力车桥有限公司。

4）天奇股份与龙南经开区签订意向性投资项目框架合同。

5）天永智能收到合肥国轩高科7450万元项目中标通知书。

本周行业策略与个股推荐

工程机械方面，根据中国工程机械工业协会的数据，5月挖掘机销量为2.72万台，同比下降14.3%，其中国内市场销售增速同比下降25.2%，呈现加速下滑态势，出口继续保持高增长，同比增长132%，共计5150台，我们认为未来随着疫苗普及后全球疫情逐步缓解，挖掘机出口数据将维持稳步复苏，预计2021年挖掘机整体销量有望实现10%以上增长。由于近期原材料价格波动较大，中联重科、徐工等主机厂商已先后发出涨价通知，行业新一轮提价在即，建议重点关注具有较强成本转嫁能力的龙头企业，如工程机械龙头三一重工（600031）、建设机械（600984），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。

工业机器人方面，6月制造业PMI为50.9%，虽较上月回落0.1个百分点，但PMI指数连续16个月处于荣枯线以上，行业景气度仍较高。2021年前5月我国工业机器人累计产量为9.30万套，同比增长71.3%。我们认为，目前我国正处于制造业产能由低端向高端转型的重要阶段，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势，在此过程中建议关注国产减速器龙头绿的谐波（688017）、系统集成领域龙头拓斯达（300607）。

风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。