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2022年02月10日发布

上周行情

上周，沪深300上涨1.93%，申万机械设备板块上涨3.38%，跑赢大盘1.44个百分点，在申万所有一级行业中位于第21位，19个子行业17涨2跌，其中涨幅居前的子行业为能源及重型设备、磨具磨料、农用机械，分别上涨7.37%、5.83%、5.09%。

估值方面，截止2022年2月9日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为23.88倍，相对沪深300的估值溢价率为93%。

个股方面，涨幅居前的为冀东装备（33.06%）、海默科技（28.16%）、岱勒新材（23.05%）、佳力图（22.01%）、佰奥智能（18.64%），跌幅居前的为炬光科技（-23.15%）、震裕科技（-14.94%）、ST中捷（-14.41%）、联赢激光（-13.83%）、宏华数科（-9.94%）。

行业新闻

1)2022年1月制造业PMI为50.1%，下降0.2个百分点。

2)农业无人驾驶企业中科原动力获数千万元融资。

3)我国在建重大水利工程投资规模超1万亿元。

公司新闻

1)中联重科收购深圳市路畅科技股份有限公司控股权。

2)鞍重股份收购江西金辉再生资源股份有限公司70%股权。

3)至纯科技出资1000万参与投资小苗朗锐私募投资基金。

4)双良节能子公司签署两项合计74380万元多对棒还原炉设备合同。

5)海目星子公司被美国商务部工业与安全局列入未经核实名单。

本周行业策略与个股推荐

工程机械方面，根据中国工程机械工业协会的数据，12月挖掘机销量为2.40万台，同比下降23.8%。2021年全年挖掘机销量为34.28万台，同比增长4.63%，增速低于全年10%增长预期。政策方面，2022年政策多次强调稳增长，财政部提前下达2022年新增专项债1.46万亿元，今年1月发行的新增债券中，专项债共发行4844亿元，占财政部提前下达额度33%，占1月发债总额的69%，从投向来看，新增专项债主要投向市政和产业园区基础设施、保障性安居工程和社会事业。我们认为，各地重大项目陆续开工将带动工程机械需求边际改善，预计工程机械行业在度过1、2月春节及季节性因素影响后，需求有望在3月转好。受限于去年同期高基数影响，2022年工程机械市场将呈现前低后高趋势。在此预期下，建议重点关注行业内龙头企业，如工程机械龙头三一重工（600031）、建设机械（600984），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。

机器人方面，工信部牵头出台两项利好规划明确提出了到2025年间行业营收年均增长20%、制造业机器人密度到2025年翻倍的目标。去年Q3机器人企业表现并不乐观，国内一些代表公司出现营收大涨但利润暴跌的现象，成本价格上涨是一方面因素，更根本的原因还是受限于技术壁垒，国内的机器人企业大都集中在中低端产品领域，议价能力不强。两项规划的出台将加速推动我国机器人产业迈向高端化进程。此外，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势，在此过程中建议关注国产工业机器人龙头拓斯达（300607）、减速器龙头绿的谐波（688017）。

风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。