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2021年05月13日发布

上周行情

上周，沪深300下跌1.54%，申万机械设备板块下跌2.46%，跑输大盘0.92个百分点，在申万所有一级行业中位于第24位，18个子行业10涨8跌，其中表现较好的5个子行业为磨具磨料、农用机械、冶金矿采化工设备、机床工具、内燃机，分别上涨11.76%、6.13%、5.02%、3.15%、2.59%。

估值方面，截止5月12日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为24.26倍，相对沪深300的估值溢价率为80%。

个股方面，涨幅居前的为山东墨龙（54.12%）、黄河旋风（34.74%）、*ST金刚（33.15%）、胜利精密（31.13%）、华辰装备（30.81%），跌幅居前的为中际联合（-21.29%）、恒立液压（-15.09%）、捷佳伟创（-14.55%）、先导智能（-13.24%）、伊之密（-13.12%）。

行业新闻

1）4月挖掘机销量4.66万台，同比增长2.52%。

2）4月装载机销量1.84万台，同比增长9.04%。

公司新闻

1）耐普矿机对全资子公司智利耐普增资2000万美元。

2）华宏科技全资子公司签署长期供货协议。

3）佳士科技以5000万元对外投资设立子公司。

本周行业策略与个股推荐

工程机械方面，根据中国工程机械工业协会的数据，2021年4月纳入统计的26家主机制造企业共计销售各类挖掘机4.66万台，同比增长2.52%，其中国内4.11万台，同比下降5.24%，我们认为，4月国内市场销售增速下滑主要与去年基数较高有关。出口共计5472台，同比增长166%，继续保持高增长，我们认为未来随着疫苗普及后全球疫情逐步缓解，挖掘机出口数据将维持稳步复苏的态势，预计2021年挖掘机整体销量有望实现10%以上增长。在此预期下，建议重点关注工程机械龙头三一重工（600031）、建设机械（600984），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。

工业机器人方面，4月我国制造业PMI为51.1%，连续14个月处于荣枯线以上。受益于下游制造业整体环境改善，2021年前三月我国工业机器人累计产量为7.87万套，同比增长127.2%。我们认为，目前我国正处于制造业产能由低端向高端转型的重要阶段，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势，在此过程中建议关注国产减速器龙头绿的谐波（688017）、系统集成领域龙头拓斯达（300607）。

风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。