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2021年08月12日发布

投资要点：

上周行情

上周，沪深300上涨0.73%，申万机械设备板块上涨2.32%，跑赢大盘1.58个百分点，在申万所有一级行业中位于第12位，18个子行业16涨2跌，其中表现较好的5个子行业为内燃机、环保设备、其它通用机械、仪器仪表Ⅲ、纺织服装设备，分别上涨14.14%、9.30%、5.85%、4.16%、4.02%。

估值方面，截止8月11日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为29.96倍，相对沪深300的估值溢价率为120%。

个股方面，涨幅居前的为金银河（54.15%）、鞍重股份（42.93%）、劲拓股份（42.36%）、全柴动力（41.79%）、东威科技（41.65%），跌幅居前的为凤形股份（-30.05%）、易天股份（-16.04%）、帝尔激光（-13.95%）、国盛智科（-13.93%）、泰林生物（-10.89%）。

行业新闻

1）7月挖掘机销量1.73万台，同比下降9.24%。

2）7月装载机销量8763台，同比下降11.5%。

公司新闻

1）三川智慧对苏州吾爱易达物联网有限公司增资1636万元。

2）通用电梯对外投资1000万元设立全资子公司。

3）天海防务拟投资10000万元设立全资子公司。

4）金盾股份中标R2项目非安全级工艺风机(第一批)设备采购。

5）联测科技拟出资6000万元投资设立产业投资基金。

本周行业策略与个股推荐

工程机械方面，根据中国工程机械工业协会的数据，7月挖掘机销量为1.73万台，同比下降9.24%，其中国内市场销售1.23万台，同比下降24.1%；出口增速回落35.4个百分点，同比增长75.6%，共计5016台。考虑到上半年专项债发行进展放缓，部分项目开工进展低于预期，整体行业增速呈现放缓趋势。而下半年随着专项债加速发行、房地产新开工好转以及矿山复工对大挖需求的利好，我们认为三季度行业销售情况有望出现回升趋势，全年挖掘机有望实现10%以上增长。在此预期下，建议重点关注行业内优质龙头企业，如工程机械龙头三一重工（600031）、建设机械（600984），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。

工业机器人方面，7月制造业PMI为50.4%，较上月继续回落0.5个百分点，但PMI指数连续17个月处于荣枯线以上，行业景气度仍较高。2021年H1我国工业机器人累计产量为12.94万套，同比增长72.38%。我们认为，目前我国正处于制造业产能由低端向高端转型的重要阶段，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势，在此过程中建议关注国产减速器龙头绿的谐波（688017）、系统集成领域龙头拓斯达（300607）。

风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。