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2021年04月16日发布

上周行情

上周，沪深300下跌3.19%，申万机械设备板块下跌2.82%，跑赢大盘0.37个百分点，在申万所有一级行业中位于第22位，18个子行业1涨17跌，其中表现最好的子行业为印刷包装机械，上涨2.87%。

估值方面，截止最新收盘日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为28.16倍，相对沪深300的估值溢价率为97%。

个股方面，涨幅居前的为华亚智能（61.10%）、盛剑环境（61.07%）、*ST天马（27.96%）、华东数控（15.29%）、中坚科技（14.35%），跌幅居前的为泰坦股份（-20.99%）、通用电梯（-19.18%）、芯碁微装（-17.11%）、京城股份（-16.30%）、连城数控（-14.58%）。

行业新闻

1）3月挖掘机销量再超预期，同比增长60%。

公司新闻

1）高澜股份拟与专业投资机构合作投资设立基金。

2）上机数控签订约64亿元重大采购合同。

3）山东威达投资入伙广西南宁航贤信达产业基金合伙企业。

本周行业策略与个股推荐

从主要工程机械销量数据来看，行业目前仍处于高景气度阶段，根据中国工程机械工业协会的数据，2021年3月纳入统计的26家主机制造企业共计销售各类挖掘机械7.9万台，同比增长60.0%，创历史新高。我们认为，以北京市为例，非道路移动机械国四排放标准的提前实施有望加速主机厂商和发动机制造厂商的产品更新步伐，加速释放存量工程机械的更新需求，此外随着未来疫苗普及后全球疫情逐步缓解，挖掘机出口数据预计也将保持稳步复苏态势，预计2021年挖掘机整体销量有望实现10%以上增长。在此预期下，建议重点关注工程机械龙头三一重工（600031）、建设机械（600984），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。

工业机器人方面，3月我国制造业PMI为51.9%，连续13个月处于荣枯线以上。受益于下游制造业整体环境改善，2021年前两月我国工业机器人累计产量为4.54万套，同比增长117.6%。我们认为，目前我国正处于制造业产能由低端向高端转型的重要阶段，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势，在此过程中建议关注国产减速器龙头绿的谐波（688017）、系统集成领域龙头拓斯达（300607）。

风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。