理工酷

2022年02月21日发布

新能源汽车销量高歌猛进，锂电设备受益

据中国汽车工业协会，1月份我国新能源汽车产销量分别为45.2/43.1万辆，同比分别增长1.3/1.4倍，纯电动汽车和插电式混合动力汽车产销依然延续高增长态势。新能源汽车产销两旺将继续推动锂电池厂商扩产意愿，拉动锂电设备、智能仓储物流及工业机器人需求。锂电设备领域重点关注先导智能、杭可科技、赢合科技等；智能仓储物流行业重点关注兰剑智能、今天国际、诺力股份等；工业机器人行业重点关注埃斯顿、汇川技术等。

行业景气持续推动我国半导体设备自主可控

据SIA，2021年全球半导体销售额达5559亿美元，同比增长26.2%，出货量达1.15万亿颗。从需求看，汽车、消费类及计算机半导体增长率最高，2021年同比增长33.1%。另一方面，我国依然是全球最大的半导体市场，2021年销售额为1925亿美元，增长27.1%，占全球比重为34.6%。过去十年是智能手机时代，下一个十年是汽车电动化与智能化的时代。电动化与智能化汽车需要可观的传感器，而智能座舱、车车通信、车路协同、电子技术替代机械技术等将显著拉动半导体需求。而随着集成电路制造不断向更先进工艺发展，单位面积集成的电路规模不断扩大，芯片内部立体结构日趋复杂，先进制程工艺步骤将大幅高于成熟制程。随着先进制程占比的提升，半导体设备的行业增速或将高于半导体行业整体增速。半导体设备领域建议重点关注中微公司、北方华创、盛美上海等。

行业评级及本周观点更新

国内制造业正处于持续的转型升级时期，将给高端装备行业带来广阔市场空间，维持行业“增持”评级。重点推荐顺产业升级周期和进口替代的工业自动化、自主可控的半导体设备、碳中和加速新能源产业并利好于光伏设备及锂电设备板块、受益于新基建的城轨装备、以及能源安全推动下逐步复苏的油服行业。

本周核心推荐

中微公司：公司在半导体设备的刻蚀领域的龙头地位，以及公司MOCVD设备在miniLED领域的逐步放量，叠加公司致力于打造平台型公司，将逐步成长为全球有影响力的半导体设备公司。

中海油服：公司作为海上油气开采服务龙头占据技术和规模优势，在全球油服复苏期具备强盈利弹性；国内受益于国家能源安全战略下“三桶油”资本支出确定性稳步增加，公司有望步入盈利弹性释放期。

怡合达：公司凭借本土化服务优势、本土产业各类自动化设备适用性优势、国内制造体系配套优势，在我国制造业升级、新兴行业崛起的大环境下，继续保持国内市场份额的提升态势。

风险提示

宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。