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2022年02月21日发布

行业核心观点：

上周（2月14日-2月20日）上证综指上涨0.8%、申万社会服务指数下跌0.33%，社会服务指数跑输上证综指1.13个百分点；上周社会服务主要子板块涨跌互现：酒店餐饮-3.27%、旅游及景区-5.67%、教育5.9%、专业服务0.59%，体育0.26%。深圳市致力推动免税经济扩容提速，提出建设具有深圳特色的市内免税店，引导境外消费回流。欧美主要国家躺平式防疫，香港及境内多地疫情复燃，短期内出入境旅游或难抬头，旅游业承压下行，本周酒店餐饮、旅游及景区均出现较大回落。为缓解旅游业困境，文旅部出台一系列纾困政策，加大定向施策、精准帮扶力度，有利于稳住行业基本盘。在政策扶持及疫情常态化的背景下，长期旅游业向好的趋势未见明显扰动。教育行业“双减”仍在路上，非学科类校外培训正加紧纳入监管中。在“教育新春”系列首场新闻发布会上提到，教育部将委托有资质的、信誉度高的第三方机构开展学校落实“双减”工作的独立调查。浙江省教育厅明确文化艺术类、科技类、体育类等符合资质的非学科类校外培训机构进入校园提供课后服务也须遵循公益性原则。建议关注推动教育技术发展、符合政策要求的非学科类教育公司。

1、旅游：建议关注：1）受益于政策支持与渠道优势显着的免税龙头；2）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏的演艺龙头；3）受益于跨境出行预期恢复及周边游大热的头部旅行社；4）具有强抗风险能力的酒店龙头。2、教育：“双减”仍在路上，非学科类校外培训正加紧纳入监管中。在“教育新春”系列首场新闻发布会上提到，教育部将委托有资质的、信誉度高的第三方机构开展学校落实“双减”工作的独立调查。浙江省教育厅明确文化艺术类、科技类、体育类等符合资质的非学科类校外培训机构进入校园提供课后服务也须遵循公益性原则。建议关注推动教育技术发展、符合政策要求的非学科类教育公司。

投资要点：

上周（2月14日-2月20日）上证综指上涨0.8%、申万社会服务指数下跌0.33%，社会服务指数跑输上证综指1.13个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第23。年初至今上证综指下跌4.09%、申万社会服务指数下跌2.91%，申万社会指数跑赢上证综指1.18个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第15。

行业相关新闻：1）旅游：文旅部：减压力增活力稳住旅游行业基本盘；上市旅企多半预亏，终究败给了疫情突袭；香港16日日增4285人，日本及韩国疫情持续扩散；深圳：推动建设具有深圳特色的市内免税店引导境外消费回流。2）教育：教育部：将委托第三方机构开展学校落实“双减”工作独立调查；文旅部落实“双减”责任，发文规范文化艺术类校外培训；浙江：非学科类校外培训机构如何参与学校课后服务；上海：积极培育儿童

上市公司重要公告：三特索道诉讼仲裁，凯撒旅业股份减持，众信旅游、当代文体、易尚展示人事变动，科锐国际、同庆楼股份减持；开元教育股份质押；学大教育、三盛教育人事变动。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。