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2022年02月14日发布

核心个股组合：杭锅股份、罗博特科、协鑫能科、联赢激光、奥特维、高测股份、科创新源、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、双良节能、迈为股份、航锦科技、禾望电气、华自科技、科威尔、雪迪龙等。

本周专题研究：近期，随着国内旅游消费大概率逐步有序放开，民用航空产业板块表现相对强势，逆境上扬，2022年万得机场指数与航空指数分别累计上涨18.44%、10.31%。空港装备是提供集中处理空港人流、物流和信息流的产品服务或解决方案的行业，处于整个航空产业链末端，为航空提供必要的运营保障与服务。行业特点为准入壁垒高，国产替代效应明显。空港装备产业实行严格的许可准入制度，取得许可证周期长、前期投入多，要取得行业生产许可证需要较多的资金投入和长时间的技术积累。同时，空港地面装备规格多、专用性强、安全要求高，机场和航空公司等用户一般不会轻易更换供应商，容易形成对原有供应商的依赖。随着国产企业的不断进取，国产装备已经得到客户和市场的认同，部分重点产品市占率达90%以上。“十四五”期间民航客运量预计保持高增速，年化复合增长率约为20.6%，2023年有望恢复到疫情前数据。同时，根据相关数据，中国2020年民用机场为580个，规划到2025年建成770个民用机场，平均每年兴建民用机场38个，可有效直接带动中国空港装备产业发展。我们预计2022-2023年中国空港装备年需求70-80亿元，目前，空港装备估值较低，推荐关注稀缺空港装备头部企业威海广泰等。

重点跟踪行业：

锂电设备，全球产能周期共振，预计2025年需求超千亿元，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头；

光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头；

储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；

半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；

自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；

氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；

工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。