理工酷

2022年02月14日发布

投资要点：

本周行情回顾：本周SW轻工制造行业跑赢沪深300。2022年2月7日-2月11日，80.65%的申万一级行业录得正收益；SW轻工制造行业指数上涨1.10%，跑赢同期沪深300指数约0.28个百分点。75%的SW轻工制造二级子行业录得正收益，SW造纸、SW包装印刷、SW家居用品分别上涨2.03%、1.41%、0.72%；仅SW文娱用品录得负收益（-0.18%）。行业内超六成个股录得正收益。

行业重点新闻：（1）2021年，全球两大天然钻矿商德比尔斯、埃罗莎的原钻销量均大幅增长，其原钻销售额分别达到48.2亿美元和41.7亿美元，分别同比增长41%和49%。这两家公司占全球原钻市场份额的六成以上。同时，原钻的单价也有所提升。2021年，德比尔斯的每克拉原钻价格同比上涨了13%至135美元。整个钻石行业的原钻平均价格则在2021年同比上涨了23%。（2）据最新统计，2021年广州钻石加工贸易进口168亿元人民币，同比增长73.4%，占广东省钻石进口约五成，加工贸易项下钻石进口额保持全国第一。中国是世界第二大钻石消费市场，全国超过70%的钻石及首饰加工生产聚集在广东，尤其集中在广州番禺及周边地区。（3）中国海关最新统计数字显示，2021年12月份我国纸浆进口量为190.7万吨，1-12月份为2,969.1万吨，与去年同期相比减少2.7%。（4）Wind数据显示，截至2022年2月9日，45家家居企业中有20家发布了业绩预告，预减的公司达6家，亏损的达7家。这与地产行业负债问题及房企爆雷不无关系。包括梦天家居、美克家居、顾家家居、我乐家居、江山欧派、爱丽家居等众多家居上市企业都要解决回款难这个掣肘公司业绩的一大难题。

维持行业的推荐评级。根据行业最新数据，随着全球经济从新冠疫情中企稳复苏，下游成品钻需求强势回暖，受此影响，2021年全球天然原钻量价齐升，市场呈现供不应求的局面。我国是全球第二大钻石消费国，近期国内春节叠加情人节的黄金钻石珠宝消费回暖，建议关注国内优质珠宝品牌：周大生（002867）、潮宏基（002345）等。此外，培育钻石作为天然钻石的良好替代品，天然钻石的消费高景气度也将拉动培育钻石市场的发展。我国是世界最大的培育钻石生产国，目前在培育钻石的上游核心利润环节已有较成为成熟的企业，建议重点关注培育钻石上游生产商：力量钻石（301071）、中兵红箭（000519）、黄河旋风（600172）等。

风险提示：新冠疫情持续反复、培育钻石厂商产能扩张不及预期、钻石下游需求扩张不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动、政策风险、汇率波动加剧等风险。