理工酷

2022年01月10日发布

投资要点：

本周行情回顾：本周SW轻工制造行业跑赢沪深300。2022年1月4日-1月7日，41.94%的申万一级行业录得正收益；SW轻工制造行业指数下跌0.18%，但跑赢同期沪深300指数约2.20个百分点。半数二级子行业录得正收益，SW造纸、SW家居用品分别上涨1.52%、0.98%；其余半数二级子行业录得负收益，SW文娱用品、SW包装印刷分别下跌-0.74%、-3.01%。行业内超五成个股录得正收益。

行业重点新闻：（1）国家统计局公布了2021年1-11月份全国规模以上工业企业利润情况。数据显示，造纸和纸制品业实现利润总额778.8亿元，同比增长13.9%；印刷和记录媒介复制业实现利润总额361.6亿元，同比下降2.5%。在营业收入方面，造纸和纸制品业实现营业收入13502.5亿元，同比增长15.4%；印刷和记录媒介复制业实现营业收入6580.7亿元，同比增长10.4%。（2）纸企龙头APP（金光纸业）日前连发三张涨价函，宣布自2022年1月1日起上调部分纸品价格。晨鸣纸业、博汇纸业紧跟其后，相继发布涨价通知。中国证券报记者从一些纸企获悉，本轮纸价上涨的原因，一方面是原材料纸浆价格上涨、运费上涨，另一方面是下游需求增加。就目前纸价来看，尚未回升至今年初高点。（3）2020年中国金属包装行业利润率为4.99%，较2019年的4.11%提升0.88%。2021年上半年，金属包装容器制造行业累计营业收入利润率为4.15%，同比增长0.84%。（4）日前，《中国居民消费趋势报告：新十年新十行新生活》报告指出，中国居民的消费结构正发生着巨大变化，结合消费者未来一年的消费态度，总结了健康C位、赞同躺平、悦己悦人、懒人科技、共享互娱等五大主题。将这五大主题融合进现阶段家居市场的消费情况，可以为家居行业未来十年的消费趋势做以预测。

维持对行业的推荐评级。近日，多家纸企相继发布涨价函通知，龙头纸企的提价意愿较强。本轮纸价上涨主要是由于原材料纸浆价格与运费上涨、下游需求增加等因素影响。但就目前纸价来看，现行纸价尚未回升至今年初高点，下游需求仍有待加强。建议关注国内木浆系龙头纸企：太阳纸业（002078）、博汇纸业（600966）、晨鸣纸业（000488），以及废纸系龙头公司：山鹰国际（600567）等。此外，建议持续关注家居板块的优质公司：欧派家居（603833）、索菲亚（002572）、顾家家居（603816）、曲美家居（603818）等。

风险提示：新冠疫情持续反复、行业竞争加剧、地产景气度不及预期、下游需求不及预期、原材料价格波动、烟草政策风险、汇率波动加剧等风险。