理工酷

2022年04月06日发布

投资要点：

本周行情回顾：本周SW轻工制造行业跑输沪深300。2022年3月28日-4月1日，74.19%的申万一级行业录得正收益；SW轻工制造行业指数上涨0.33%，跑输同期沪深300指数约2.10个百分点。半数SW轻工制造二级子行业录得正收益，SW家居用品和SW造纸分别上涨1.73%、0.08%；其余半数二级子行业录得负收益，SW包装印刷和SW文娱用品分别下跌-0.82%、-1.18%。行业内五成个股录得正收益。

行业重点新闻：（1）根据最新的市场消息，晨鸣、华泰、太阳纸业、江河、APP等纸厂也再次发布涨价函，对部分纸种上调了价格，涨幅在300-500元/吨不等。其中，晨鸣集团：自2022年4月1日起，公司特种纸系列产品价格调整如下：1、热敏纸、热敏原纸、无碳原纸系列产品价格上调500元/吨：2、牛皮纸系列产品价格上调300元/吨。APP文化用纸：受原物料成本大幅上涨的影响，公司自2022年4月1日起，针对金东、金海所生产的全系各纸种、克重纸品价格在2022年3月基础上调涨300元/吨（含税）。（2）全球最大的纸浆生产商巴西Suzano纸业近日宣布，从4月1日起，向中国出口的短纤浆价格将上涨100美元/吨，至每吨780美元。另外，巴西Klabin纸业董事AlexandreNicolini也表示，该公司从3月中旬开始，已将向中国出口的短纤浆价格每吨上调100美元至780美元。（3）2022年2月15日，中国与新西兰两国完成了升级版自贸协定的国内审批程序，将于2022年4月7日生效。升级的主要成果之一是在10年内取消12种木材和纸制品的关税。一旦全面实施，这意味着新西兰向中国出口的40亿美木材和纸张中的99%将获得免关税准入。

维持行业的推荐评级。造纸板块方面，目前浆系部分纸种受海外需求带动，出口活跃，而且原材料纸浆价格仍然高位震荡，成本压力较大，纸厂涨价意愿增强。晨鸣、华泰、太阳纸业、江河、APP等纸厂再次发布涨价函，对部分纸种上调了价格，涨幅在300-500元/吨不等。短期内，在成本支撑下，成品纸价格或稳中有涨，但在国内疫情的影响下，需求和物流或将对涨价形成一定阻力，并且市场需求一般，订单有限，实际成交实单实谈，后期建议持续关注全球疫情情况及浆价的走势。建议关注我国主要纸企：博汇纸业（600966）、晨鸣纸业（000488）、太阳纸业（002078）等。

风险提示：地产景气度不及预期、新冠疫情持续反复、中美贸易摩擦、市场竞争加剧、原材料价格波动、宏观经济政策风险、汇率波动加剧等风险。