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2022年02月10日发布

核心观点

有色金属行业基金持仓集中在稀有金属。 2021 年第四季度， 有色金属的基金持仓占比为 3.81%， 全市场排名第八名。 从年度数据看， 有色金属行业基金持仓市值占比逐年提升， 从 2018 年的 1.82%提升至 2021年的 3.81%。 从二级子行业来看， 基金对稀有金属持仓较重。 目前稀有金属板块在基金整体中的市值占比为 2.37%。 三级子行业中， 锂、 其他稀有小金属、 黄金、 铝四个子行业在市值方面受持仓较重， 分别占有色金属整体持仓的 32.67%、 24.94%、 10.84%、 9.72%。 其中， 锂板块在 2021的占比增长最为明显， 在四季度已达 1.24%。

存量方面， 华友钴业是 2021Q4 公募基金的主要持仓对象。 从持仓市值的角度来看， 公募基金整体对华友钴业的总持仓市值最高， 其持仓市值达 255.13 亿元。 其次为天齐锂业、 赣锋锂业、 紫金矿业、 明泰铝业等。 从持仓量占流通 A 股比的角度来看， 公募基金整体对志特新材的持仓比重最重， 其占比达 28.04%。 其次为明泰铝业、 华友钴业、 天齐锂业、鑫铂股份等。

变量方面， 四季度基金对志特新材等有所加仓。 从基金持股占流通股比例变动的角度来看， 四季度基金对志特新材加仓较多， 2021 年四季度基金持股占整体流通比约为 28.04%， 较 2021 年三季度增加了 7.48 个百分点。 从基金持股量环比变动和基金持股市值环比变动的角度来看，2021 年四季度基金对海亮股份有所加仓。 基金持股量为 948.90 万股， 较2021 年三季度环比增加了 518.22%， 基金持股市值为 1.18 亿元， 较 2021年三季度环比增加了 575.26%。

龙头方面， 紫金矿业基金持仓有所下滑， 但基本面持续增强。 2021年第四季度紫金矿业基金持仓有所下滑， 公募基金的持股占其流通比约为 5.77%， 较前一季度下滑约 2.05 个百分点， 较去年同期水平下滑约10.68 个百分点。 尽管基金持股有一定下滑， 但公司的基本面优势长存。2021 年， 公司拥有的矿资源产品量价齐升， 铜、 银、 铅、 锌、 铁矿石价格大幅上涨， 据公司业绩预报显示， 公司 2021 年全年或将实现归母净利润 156 亿元， 与上年同期相比将增加约 90.9 亿元， 同比增加约 139.67%。此外， 公司正在积极拓展锂资源板块， 未来公司业务有望多点爆发， 基金对公司的持仓比例有望提升。

投资建议

有色行业中基金持仓多， 行业向好， 盈利能力强的龙头企业或将受益， 如： 天齐锂业、 盛新锂能、 北方稀土、 紫金矿业、 赤峰黄金等。

风险提示

国际新冠疫情反复、 新能源汽车销量增长不及预期、 安全环保政策升级。