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2022年02月07日发布

板块回顾

节前一周表现：1月24日-1月28日，申万一级所有板块下跌，其中电力设备、农林牧渔跌幅最小，跌幅分别为1.92%和2.12%，计算机、传媒跌幅最大，跌幅为9.69%和9.66%。

节前一周新能源板块涨幅前十的个股是：大金重工（23.80%）、中天科技（17.54%）、天顺风能（16.55%）、翔丰华（10.50%）、永兴材料（10.45%）、中来股份（10.44%）、盐湖股份（10.01%）、赣锋锂业（9.25%）、天齐锂业（7.77%）、中科电气（6.62%）。跌幅前十的个股是：蔚来（-23.58%）、小鹏汽车（-23.10%）、通合科技（-17.55%）、银星能源（-17.33%）、三花智控（-15.59%）、吉利汽车（-14.51%）、理想汽车（-14.09%）、天晟新材(-13.14%)、太阳能(-12.90%)、南都电源(-12.80%)。

新能源车核心观点及投资建议

2022年开年首月，比亚迪乘用车销量再迎“开门红”。从2月3日的比亚迪官网数据显示，比亚迪乘用车在2022年1月全系共销售95180辆，同比增长126.1%，其中新能源乘用车销售92926辆，同比增长367.6%，再创纪录。此外，“蔚小理”继续保持旺销的势头。1月理想汽车交付12268辆理想ONE，同比增长128.1%，连续3个月交付超过1万台。小鹏汽车交付12922辆，同比增长115%。其中，小鹏P7交付6707辆；小鹏P5交付4029辆；小鹏G3系列交付2186辆。蔚来1月共交付9652台新车，同比增长33.6%，销量继续落后于小鹏汽车和理想汽车。

展望2022年，新能车赛道有望继续维持较高景气度，新能车板块仍有望存在结构性机会，短期调整或将提供买入契机。在当前汽车全球化、电动化的大趋势下，全球新能源汽车销量仍将保持快速增长态势，据乘联会预计2022年全球销量有望达到千万辆级别，中国动力电池产业链作为占据全球主要份额的参与者将充分受益。锂电池产业链：随着上游锂矿等原材料的持续上涨叠加下游新能源整车的需求向好，2022年动力电池价格或将迎来上涨，电池企业盈利有望迎来盈利修复，相关标的：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技，欣旺达、珠海冠宇、鹏辉能源。锂电材料产业链建议关注龙头议价能力强、一体化布局及海外拓展新客户的企业：负极相关标的璞泰来，隔膜相关标的恩捷股份。

光伏、风电核心观点及投资建议

光伏短期看，节前一周光伏中上游价格整体维持稳定，后续硅料厂商产能释放有望引导成本下行，推动下游装机需求；在国内逐步放开电价管控的背景下，预计分布式光伏投资收益性增加，叠加政策引导整县推进分布式光伏建设，未来分布式项目在2022年仍大概率占到新增装机较高比例。中长期看，“双碳”以及2025年非化石能源占一次能源消费比重将达到20%左右目标明确，光伏等新能源在能源转型和碳减排中将发挥重要作用。建议把握受益于原材料价格下降盈利有望回升的组件环节投资机会，相关标的隆基股份、天合光能、晶澳科技；分布式光伏项目建设环节相关标的：阳光电源、固德威、锦浪科技。

风电短期看，2022年1月平价海上风电推进快于预期，风机大型化趋势显著，整体成本有望继续下降，风电景气度有望提升。中长期看，风电是实现“碳中和”的能源替代形式之一，风电行业前景广阔，具备长期成长空间。同时，海上风电是解决东部沿海地区发电不足与用电负荷之间的矛盾的关键。具备成本优势与技术核心竞争力相关标的：大金重工、天顺风能、天能重工、日月股份、明阳智能、金风科技、中材科技、金雷股份等。

风险提示

新能源车产销量不及预期；双碳政策不及预期；疫情发展超预期。