理工酷

2020年11月09日发布

上周行情回顾：上周大盘上涨2.7%，中小板、创业板分别上涨4.1%、2.9%，万得全A上周上涨3.4%。建筑装饰行业涨跌幅在申万28个行业处于19位，上涨2.3%，跑输万得全A1.2个百分点。从子行业来看，装修装饰、基础建设涨幅居前，分别上涨4.1%、2.6%。

十四五规划生态建设仍是重点：根据此次十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议，生态建设仍是未来建设重点，35-37条提出要加快推动绿色低碳发展、持续改善环境质量、提升生态系统质量和稳定性，国家坚持绿水青山就是金山银山理念构建生态文明体系，促进经济社会发展全面绿色转型，生态领域的投资将持续推进。生态领域景气程度高，从最新发布的前三季度投资数据上来看，1-9月狭义基建投资增速0.2%，生态环保投资增速为4.7%。

重点工程、振兴乡村、“一带一路”、区域建设存在结构性机会：根据此次规划及远景目标建议：1、加快补齐基础设施等领域短板，推进新型基础设施、新型城镇化、交通水利等重大工程建设；2、把乡村建设摆在社会主义现代化建设的重要位置，完善乡村水、电、路、气、通信、广播电视、物流等基础设施；3、推进基础设施互联互通，拓展第三方市场合作，构筑互利共赢的产业链供应链合作体系，深化国际产能合作，扩大双向贸易和投资，推动共建“一带一路”高质量发展；4、推动西部大开发形成新格局，推动东北振兴取得新突破，促进中部地区加快崛起，鼓励东部地区加快推进现代化，支持革命老区、民族地区加快发展，加强边疆地区建设，推进兴边富民、稳边固边，推进京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展，打造创新平台和新增长极。整体来看，未来虽然行业整体增速放缓，但存在结构性机会。

央企订单增速较快：今年前三季度大型建筑央企新增订单整体仍保持大幅增长，其中前三季度中国中冶订单同比增长31.1%、中国电建订单同比增长30.2%、中铁及铁建订单同比增长均在24%左右，建筑行业小周期受订单驱动影响，预计明年建筑板块整体业绩将回暖。

投资建议：我们推荐中国建筑（601668）、东珠景观（603359）、亚厦股份（002375）。

风险提示：宏观经济系统性风险、行业政策风险。