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2021年03月12日发布

投资要点：

上周行情

上周，沪深 300 下跌 2.89%，申万机械设备板块下跌 4.18%， 跑输大盘 1.29个百分点，在申万所有一级行业中位于第 25 位， 18 个子行业 2 涨 16 跌，其中表现最好的 5 个子行业分别为重型机械、 纺织服装设备、 磨具磨料、 金属制品Ⅲ、 印刷包装机械，分别上涨 1.33%、 0.28%、 -0.15%、 -0.20%、 -1.72%。估值方面，截止最新收盘日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 30.21 倍，相对沪深 300 的估值溢价率为 97%。个股方面，涨幅居前的为台海核电（25.52%）、 精准信息（18.44%）、 太原重工（15.19%）、 南风股份（13.95%）、 ST 金刚（13.29%），跌幅居前的为德固特（ -32.47%）、 深科达（ -27.55%）、 奥普特（ -22.97%）、 利君股份（-19.34%）、 铂力特（-18.42%）。

行业新闻

1） 2 月挖掘机销量 2.83 万台，同比增长 205%。

公司新闻

1） 永创智能以 9670 万元收购浙江龙文 74.63%股权。

2） 兆威机电拟签署《项目投资协议》并成立苏州子公司。

3） 维宏股份全资子公司取得高新技术企业证书。

4） 石化机械 10 亿元定增方案获中石化集团批复。

本周行业策略与个股推荐

工程机械方面，根据中国工程机械工业协会对 26 家挖掘机制造企业的统计，2 月共销售各类挖掘机 2.83 万台，同比增长 205%。前 2 月共销售挖掘机 4.79万台，同比增长 149%。我们认为，虽然 1、 2 月挖掘机销量高增与去年同期疫情影响导致基数较低有关，但与 2019 年同期相比销量仍较高，同样印证了行业目前仍处于高景气，未来随着疫苗普及后全球疫情逐步缓解，挖掘机出口数据预计也将保持稳步复苏态势，预计 2021 年挖掘机整体销量有望实现10%左右增长。在此预期下，建议重点关注工程机械龙头三一重工（600031）、建设机械（600984），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。

工业机器人方面， 2 月我国制造业 PMI 为 50.6%， 连续 12 个月处于荣枯线以上， 制造业整体环境改善。 我们认为， 目前我国正处于制造业产能由低端向高端转型的重要阶段， 随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探， 二者价格剪刀差已经明显缩小， 机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势， 在此过程中建议关注国产减速器龙头绿的谐波（688017）、 系统集成领域龙头拓斯达（300607）。

风险提示： 疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险； 全球贸易摩擦风险。