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2020年11月19日发布

投资要点：

行业动态&公司新闻

华强方特：第十次上榜“全国文化企业30强”

北京环球度假区：首个主题景区正式竣工移交

新疆：10月至次年4月底，所有A级景区免门票

深圳：机场将扩建，国际航线超100条

移民局:建议尽量减少非必要、非急需跨境旅行

上市公司重要公告

宋城演艺：签订延安千古情项目合作协议的公告

众信旅游：与浙江阿里旅行投资有限公司共同设立合资公司获营业执照

本周市场表现回顾

近五个交易日沪深300指数下跌0.27%，申万休闲服务板块下跌0.79%，行业跑输沪深300指数0.52个百分点，位列申万28个一级行业下游。其中，景点上涨5.47%，旅游综合下跌3.98%，酒店上涨9.81%，餐饮上涨4.88%。个股方面，首旅酒店、全聚德和众信旅游本周领涨，科锐国际、中国中免和华天酒店本周领跌。

投资策略

得益于国内疫情防控效果显著以及行业政策放开，旅游业在下半年整体呈回暖趋势，行业三季度业绩环比改善显著。虽然当前部分地区疫情有所反复，但是整体防控情况持续向好，景区游客限流上调也对行业复苏起到积极影响。综上，我们给与行业“看好”的投资评级，从长期角度仍然推荐以下几条投资主线：1）持续受益于政策红利的免税行业；2）估值处于低点且具备较大弹性的酒店行业龙头；3）模式成熟且具备异地复制能力的优质景区类公司。综上，我们推荐中国中免（601888）、锦江酒店（600754）以及宋城演艺（300144）。

风险提示

突发事件或不可控灾害，宏观经济低迷，行业重大政策变化，疫情发展超出预期。