理工酷

2021年11月18日发布

行业核心观点：

11 月 15 日，北交所挂牌成立，首批 81 家上市公司正式亮相。北交所为湾区专精特新企业带来发展新机遇。

投资要点：

江苏北京广东包揽前三，制造业占比一骑绝尘：北交所首批上市公司共81 家，分布于 23 个省份，其中江苏省、北京市和广东省的公司数量达10 家及以上，分别有 12 家、11 家和 10 家。从行业分布上看，制造业、信息技术行业占比较高，其中制造业共 58 家，占比 71%；信息传输、软件和信息技术服务业共 13 家，占比 16%。以新三板精选层为基础的北交所将逐步成为创新型中小企业的主阵地，作为全国民营经济高度活跃的地区，北交所的落地为湾区专精特新企业带来发展新机遇。

科技集群效应显著，广东企业专利申请总量第一：目前广东地区北交所上市公司包括广咨国际、国义招标、驱动力、永顺生物、贝特瑞、广道高新、美之高、德瑞锂电、锦好医疗、拾比佰共十家企业，主要集中于新一代信息技术产业、高端装备制造产业、生物产业和新材料产业。根据南方网的统计，北交所首批上市公司的专利申请总量为 6600 余件，排名前三的省份为广东省、江苏省和安徽省，分别有 793 件、776 件和702 件，科技集群效应显著，上市企业普遍有较高的技术壁垒。在广东地区上市公司中，贝瑞特是一家以锂离子电池负极材料和正极材料为核心产品的新能源材料研发与制造商； 广东农科院投资企业永顺生物是我国猪瘟疫苗领域龙头企业，深耕于兽医生物制品领域。

制造业营收正增长，锂电赛道产能扩张加速推进：广东地区的上市公司中，制造业企业贝瑞特、美之高、德瑞锂电、拾比佰 2020 年财报披露营业收入同比增长率分别为 1.41%/37.53%/8.37%/41.81%，ROE 分别为9.58/30.48/19.45/15.67。贝瑞特主营业务为锂离子电池正负极材料，德瑞锂电专注于锂锰、锂铁电池的研发生产，美之高主要研发生产以金属置物架为主的收纳产品，拾比从事有覆膜板、预涂板、拉丝板、压花板等金属复合材料的生产加工。根据鑫罗资讯的数据，在目前新能源需求扩张的大背景下，贝瑞特负极材料产能 2020 年为 6 万吨，2021 年有望增加到 13 万吨。北交所开市为以贝瑞特为代表的专精特新企业拓宽融资渠道，为锂电等制造业产能扩张按下快进键。

风险因素：宏观市场环境风险；上游原材料涨价风险；产能扩张不及预期。