理工酷

2020年12月02日发布

投资要点：

行业动态&公司新闻

携程发布 Q3 财报：净营收 55 亿元人民币，环比提升 73%途牛：第三季度净收入环比增长 263%同程艺龙：与快手达成战略合作，丰富旅行体验宁波：方特熊出没小镇开工，打造华东文旅新名片美团：三季度营收同比增长 28.8%

上市公司重要公告

金陵饭店：发布关于副总经理辞职的公告长白山：发布关于公司董事、总会计师辞职的公告

本周市场表现回顾

近五个交易日沪深 300 指数上涨 3.19%，申万休闲服务板块上涨 2.05%，行业跑输沪深 300 指数 1.14 个百分点，位列申万 28 个一级行业上游。其中，景点下跌 2.16%，旅游综合上涨 3.04%，酒店上涨 2.10%，餐饮上涨 4.72%。个股方面，同庆楼、大东海 A 和全聚德本周领涨，大连圣亚、天目湖和锋尚文化本周领跌。

投资策略

得益于国内疫情防控效果显著以及行业政策放开，旅游业在下半年整体呈回暖趋势，行业三季度业绩环比改善显著。虽然当前部分地区疫情有所反复，但是整体防控情况持续向好，景区游客限流上调也对行业复苏起到积极影响。综上，我们给与行业“看好”的投资评级，从长期角度仍然推荐以下几条投资主线：1）持续受益于政策红利的免税行业；2）估值处于低点且具备较大弹性的酒店行业龙头；3）模式成熟且具备异地复制能力的优质景区类公司。综上，我们推荐中国中免（601888）、锦江酒店（600754）以及宋城演艺（300144） 。

风险提示

突发事件或不可控灾害，宏观经济低迷，行业重大政策变化，疫情发展超出预期。