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2020年12月21日发布

本周家电板块走势

本周沪深300指数+2.26%，创业板指数+3.46%，中小板指数+1.72%，家电板块+2.12%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+2.25%、+1.04%、+4.9%。个股中，本周涨幅前五名是天际股份、九阳股份、长虹华意、秀强股份、惠而浦；本周跌幅前五名是和晶科技、亿利达、长虹美菱、哈尔斯、天银机电。

原材料价格走势

2020年12月18日，SHFE铜、铝现货结算价分别为59260和16780元/吨；SHFE铜相较于上周+2.61%，铝相较于上周+2.85%。2020年以来铜价+20.67%，铝价+16.45%。2020年12月18日，中塑价格指数为978.7，相较于上周-4.02%，2020年以来+10.7%。2020年12月4日，钢材综合价格指数为114.02，相较于上上周价格+0.85%，2020年以来+7.22%。

本周观点

产业在线数据显示，11月家用空调生产1110.97万台，同比增长7.57%，销售1001.67万台，同比增长8.89%。其中内销出货541.85万台，同比增长6.42%，出口459.82万台，同比增长11.95%。从内销情况看，今年的双十一各家并未出现大幅降价的情况，整体表现更为谨慎。

分公司看，内销方面美的、海尔领跑，内销同比保持双位数增长；外销方面除格力外其余各公司同比均为正值，其中美的和海信同比增速分别高达37%和22.2%。整体来看美的内外销表现最为出色，内销市占率也进一步提升。CR3市场集中度提高。

本周北向资金合计净买入84.84亿元，其中沪股通净买入79.13亿元，深股通净买入5.71亿元。个股方面，12月11日格力电器外资持股比例达到28.07%，15日MSCI宣布将格力电器从MSCI标准指数和大型股系列剔除，12月17日起生效。格力电器近7日净卖出25.75亿元，位居前十大活跃个股净卖出榜首。

个股方面，依照竣工后周期带来的需求复苏，以及低基数效应，预计会迎来至少两个季度的景气上行，推荐美的集团以及改善弹性预期较高的海尔智家；从增速绝对值角度来看，小家电板块依然是景气度最高的子行业，重点推荐明年有望进一步受益于海外需求扩张的新宝股份；后周期滞涨的部分标的目前估值水平较低，建议关注老板电器和海信家电；海外需求扩张，扫地机器人行业目前景气度上行，建议关注科沃斯和石头科技。

风险提示：海外疫情加重；房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。