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2021年01月04日发布

本周家电板块走势

本周沪深300指数+3.36%，创业板指数+4.42%，中小板指数+2.16%，家电板块+3.73%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+4.64%、+3.82%、+1.01%。个股中，本周涨幅前五名是长虹美菱、雪莱特、兆驰股份、苏泊尔、康盛股份；本周跌幅前五名是奋达科技、开能健康、飞科电器、东方电热、勤上股份。

原材料价格走势

2020年12月31日，SHFE铜、铝现货结算价分别为57700和15680元/吨；SHFE铜相较于上周-0.59%，铝相较于上周-2.61%。2020年以来铜价+17.49%，铝价+8.81%。2020年12月31日，中塑价格指数为963.08，相较于上周-2.45%，2020年以来+8.93%。2020年12月31日，钢材综合价格指数为135.14，相较于上周价格+4.65%，2020年以来+27.08%。

本周观点

产业在线1月空调排产计划出炉，1月排产整体大幅上升40%，内外销增速亮眼，同比分别为50%和31%。内销方面，由于今年春节在2月份，企业需要提前备货1、2月份的货，因此内销同比有较大幅度的上升；外销方面，由于出口旺盛，外销订单仍保持良好势头，同时由于疫情的不确定因素各公司也开始提前备货。分公司看，格力、美的、海尔内销排产同比居前，美的增速领跑；出口排产方面，美的同比大幅增长，海尔也有双位数的增长，格力同比则呈现下滑。

中央空调11月内销增速环比上升，为14.4%，外销降幅环比扩大，为-7.6%。内销方面，大金上海和海信日立分别位居一二。外销方面，珠海格力外销同比由正转负，广东美的环比降幅进一步扩大，其余各公司外销增速也有所放缓。内销份额方面，大金上海和海信日立分别有小幅上升。

个股方面，依照竣工后周期带来的需求复苏，以及低基数效应，预计会迎来至少两个季度的景气上行，推荐美的集团以及改善弹性预期较高的海尔智家；从增速绝对值角度来看，小家电板块依然是景气度最高的子行业，重点推荐明年有望进一步受益于海外需求扩张的新宝股份；后周期滞涨的部分标的目前估值水平较低，建议关注老板电器和海信家电；海外需求扩张，扫地机器人行业目前景气度上行，建议关注科沃斯和石头科技。

风险提示：海外疫情加重；房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。