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2020年11月16日发布

本周家电板块走势

本周沪深 300 指数-0.59%，创业板指数-0.96%，中小板指数-1.99%，家电板块-0.07%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+0.56%、 -3.07%、-3.8%。个股中，本周涨幅前五名是澳柯玛、 *ST 中科、依米康、 TCL 集团、创维集团；本周跌幅前五名是珈伟新能、东方电热、汉宇集团、海信电器、新宝股份。

原材料价格走势

2020 年 11 月 13 日， SHFE 铜、铝现货结算价分别为 52150 和 15700 元/吨；SHFE 铜相较于上周+1.42%，铝相较于上周+4.35%。2020 年以来铜价+6.19%，铝价+8.95%。 2020 年 11 月 13 日，中塑价格指数为 966.64，相较于上周+1.98%，2020年以来+9.34%。2020年11月 6日，钢材综合价格指数为 108.94，相较于上上周价格+1.49%， 2020 年以来+2.44%。

本周观点

11 月 15 日， 15 个成员国经贸部长正式签署该协定《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）。 对中国来说， RCEP 协议将为我国出口行业带来新的发展机遇。对于家电行业来看，有出口业务的家电企业如海信视像、 新宝股份、 奥佳华等将率先受益。

双十一大促家电成交额稳居第一。 本周双十一年终大促落下帷幕，今年由于双十一成交分为了两个时间段，预计 11.1-3 的成交额对 11.11 当日的成交额有一定的影响，因此 2020 年双十一当日的成交额同比略有下降。若计算双十一期间（11.1-11.11）的全网成交额，则 2020 年全网的成交额为 8403亿元，同比+29%。其中双十一期间（11.1-11.11）全网销售额排名前十的品类中中家用电器行业以 982 亿元的成交额位居第一，销额占比 11.7%。综合全网的成交额看，美的、海尔成交额遥遥领先，扫地机器人中的科沃斯和云鲸也获得了不错的成绩。

个股方面，依照竣工后周期带来的需求复苏，以及低基数效应，预计会迎来至少两个季度的景气上行，推荐美的集团以及改善弹性预期较高的海尔智家；从增速绝对值角度来看，小家电板块依然是景气度最高的子行业，重点推荐明年有望进一步受益于海外需求扩张的新宝股份；后周期滞涨的部分标的目前估值水平较低，建议关注老板电器和海信家电；本次双十一清洁电器类销售情况较好，海外需求扩张，扫地机器人行业目前景气度上行，建议关注科沃斯和石头科技。

风险提示： 海外疫情加重；房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。