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2021年01月25日发布

本周家电板块走势

本周沪深300指数+2.05%，创业板指数+8.68%，中小板指数+3.96%，家电板块-0.2%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-0.77%、-0.02%、+5.34%。个股中，本周涨幅前五名是新宝股份、勤上股份、奋达科技、和而泰、浙江美大；本周跌幅前五名是海立股份、老板电器、亿利达、康盛股份、格力电器。

原材料价格走势

2021年1月22日，SHFE铜、铝现货结算价分别为58700和14900元/吨；SHFE铜相较于上周-0.37%，铝相较于上周-0.13%。2021年以来铜价+19.53%，铝价+3.4%。2021年1月22日，中塑价格指数为974.99，相较于上周+2.12%，2021年以来+10.28%。2021年1月15日，钢材综合价格指数为123.57，相较于上上周价格-1.07%，2021年以来+16.2%。

本周观点

12月产业在线数据出炉，空调生产1284.7万台，同比下滑0.51%，空调销量小幅提升，销售1155.96万台，同比增长8.0%。其中内销出货606.7万台，同比下滑6.46%，出口549.26万台，同比增长30.23%，出口实现连续7个月增长。

分公司看，内销方面龙头格力美的承压，销量同比有所下降，海尔小幅上升；外销方面，美的海尔表现出色，销量同比大幅上升，格力同比则有所下滑。整体来看海尔内外销表现较好，内销市占率提升；美的则是外销方面呈现强劲增长。

个股方面，依照竣工后周期带来的需求复苏，以及低基数效应，预计会迎来至少两个季度的景气上行，推荐美的集团以及改善弹性预期较高的海尔智家；从增速绝对值角度来看，小家电板块依然是景气度最高的子行业，重点推荐明年有望进一步受益于海外需求扩张的新宝股份；后周期滞涨的部分标的目前估值水平较低，建议关注老板电器和海信家电；海外需求扩张，扫地机器人行业目前景气度上行，建议关注科沃斯和石头科技。

风险提示：海外疫情加重；房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。