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2022年01月04日发布

本月观点：造车新势力年度收官，汽车电子各“赛道“龙头高涨

12月智能汽车指数短暂调整，国证电动智能汽车指数下跌7.86%，纽交所全球自动驾驶和电动车指数微幅下跌0.10%。汽车电子各“赛道“龙头高涨，长信科技（+17.7%）、韦尔股份（+15.1%）、联创电子（+8.4%）、舜宇光学（+6.4%）。后续催化事件：2022年CES（1.5-1.8），特斯拉财报会议（1月）。

造车新势力年度收官，经销商库存系数回升：蔚来、小鹏、理想等造车新势力21年全年出货量均突破9万辆，单月销量稳定过万。特斯拉四季度出货量刷新此前单季度记录。11月中国汽车与乘用车销量环比提升8.1%/9.23%，新能源汽车单月销量再创新高达到45.0万辆，同比增长124.9%，环比增长17.3%。11月新能源乘用车渗透率达到19.49%，新能源汽车渗透率为17.84%。缺芯逐步缓解，经销商库存系数9月数值为1.24（历史新低），11月库存系数回升至1.35。本月新增重点车型蔚来ET5/赛力斯问界M5，智能驾驶、智能座舱、智能电动配置持续升级。

激光雷达星辰大海，国产供应链初步形成

炬光科技上市引发激光雷达行业投资热潮，建议关注产业链机会：1）光学：视窗-永新光学、水晶光电；光学元件-蓝特光学、腾景科技、福晶科技等。2）电机：鸣志电器、湘油泵。3）发射端：发射端模组-炬光科技，激光芯片-长光华芯（拟ipo）。4）PCB：景旺电子、四会富仕、迅捷兴。5）代工环节（立讯精密和速腾合作、舜宇-光学元件、组件、光机设计、代工均布局）。

投资建议：精选细分“赛道“龙头

2021年电动化浪潮推升了IGBT、SiC板块；而2022年将是智能化的元年。当前智能化正处于L2至L3的跨越行业奇点，围绕这一趋势，车载光学、激光雷达、汽车声学、显示、连接器、汽车PCB等均会迎来新一轮成长周期，相关标的值得高度重视。

推荐已覆盖的汽车电子产业链标的时代电气、韦尔股份、联创电子、斯达半导、士兰微、闻泰科技、全志科技，建议关注世运电路、舜宇光学、法拉电子、电连技术、长信科技、伟时电子。

风险提示：汽车行业回暖不及预期、缺芯影响持续、疫情反复、中美贸易摩擦。