理工酷

2021年03月01日发布

重点推荐股票组合

造纸：太阳纸业、博汇纸业

家居：顾家家居、欧派家居

消费轻工：公牛集团、稳健医疗、中顺洁柔

投资观点

造纸：布局顺周期，把握纸价上涨行情

全球流动性偏宽松&经济复苏&人民币升值，海内外消费需求延续向上，目前上游材料木浆显著涨价，并向下游逐步传导，预计上半年造纸行业呈现高景气度。上游木浆方面，纸浆期货带动现货价格持续上涨，叠加大宗商品普遍看涨，预计针叶浆、阔叶浆继续向上突破，3月份有望超过900美元、700美元。

家居：原材料价格上涨，重点关注具有规模优势与议价空间的龙头

近期，国家商务部发布全国建材家居景气指数显示，2021年1月BHI指数为84.93，环比下降16.59点，同比上涨6.31点，并且2021年1月全国规模以上建材家居卖场销售额达到755.5亿元，环比下降8.59%,同比上涨25.45%。我们认为，指数回落与建材家居卖场销售额环比放缓主要是春节临近家装工程节奏阶段性放缓，而同比数据来看基本面向上趋势不变，叠加2020年一季度为疫情低谷期，今年同期有望呈现高增长态势。

消费轻工：重点关注开学季下的必选消费

随着春节假期的结束，全国各地的中小学都陆续公布了开学时间，文具采购需求有望增加，同时B端迎来直采季，建议重点关注文化办公用品领域，一方面办公用品集采延续高增，政策推动下行业处于黄金增长时期，对企业的品牌口碑、规模生产与供应链效率提出更高的要求，综合实力强的龙头优势进一步体现。

行业数据

造纸：1）原材料：进口针叶浆周均价7,025元/吨，周环比+6.859%；进口阔叶浆周均5,637元/吨，周环比+9.02%，国废黄板纸周均价为为2,502元/吨，周环比+1.01%。2）成品纸：双胶纸周均价5,945元/吨，周环比+6.97%；双铜纸周均价6,296元/吨，周环比+6.17%。瓦楞纸周均价4,158元/吨，周环比+2.46%；箱板纸周均价4,977元/吨，周环比+2.76%；白卡纸周均价7,992元/吨，周环比+1.05%；白板纸周均价5,475元/吨，周环比+3.20%。

家具：1）原材料：国内TDI现货周均价18,000元/吨，周环比+16.13%；纯MDI周均价27,500元/吨，周环比+18.53%。2）房地产：上周（2021.2.22-2021.2.26）30大中城市累计商品房成交面积272.44平方米，较上期（2021.2.15-2021.2.19）上升441.19%%。其中一线城市成交面积66.33万平方米，较上期上升553.71%；二线城市成交面积145.39万平方米，较上期上升529.78%；三线城市成交面积60.72万平方米，较上期上升254.91%。

行业重要新闻：1）2020年1-11月造纸行业分析：新闻纸累计产量突破90万吨。2）2月上旬瓦楞纸价格同比上调13.66%，纸浆上调42.57%。3）春节期间网络支付交易金额，达4.98万亿元。

公司重要公告：1）太阳纸业：2020年度业绩快报。2）劲嘉股份：2021年第一季度业绩预告。3）中顺洁柔：2020年度业绩快报。4）皮阿诺：2020年度业绩快报。5）盈趣科技：2020年度业绩快报。

风险提示：原材料价格风险；政策不确定性风险；宏观经济下行风险