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2021年03月02日发布

本周建筑板块继续跑赢大盘，主要原因是短期市场风格切换，建筑板块受《国家综合立体交通网规划纲要》出台加上基建REITs呼之欲出，基建龙头业绩预期提升，带动板块短期走出独立行情。

建筑小涨明显跑赢大盘，园林领涨，装配式领跌：本周申万建筑指数收盘1,954.9点，本周上涨0.1%，明显跑赢大盘。行业平均市净率0.9倍，相比上周基本持平。细分板块多数上涨，其中园林上涨2.1%，涨幅最大；装配式下跌2.8%，跌幅最大。

《国家综合立体交通网规划纲要》出台利好基建与设计龙头业绩持续增长：本周中共中央国务院出台《国家综合立体交通网规划纲要》，提出：1)到2035年，国家综合立体交通网实体线网总规模合计70万km左右，其中高铁7万km/普铁13万km，高速公路16万km/普通国道网30万km，高等级航道2.5万km；2)实现全国123出行交通圈、全球123快货物流圈；3)围绕“4极、6轴、7廊、8通道”；基本实现全国县级行政中心15分钟上国道、30分钟上高速公路、60分钟上铁路，市地级行政中心45分钟上高速铁路、60分钟到机场；基本实现地级市之间当天可达；4)推进交通与相关产业融合发;5)推进绿色低碳发展与人文建设。受益于该规划，部分基建央企，设计龙头优势扩大，同时随着基建REITs呼之欲出，未来较长时间，基建龙头业绩有望持续增长。

短期市场风格切换+《国家综合立体交通网规划纲要》带来独立行情：本周建筑板块继续跑赢大盘，主要原因是短期市场风格切换，建筑板块受《国家综合立体交通网规划纲要》出台，基建龙头业绩预期提升，带动板块短期有独立行情。

制造业投资回暖以及原油价格回升有望带动工业建筑施工以及石油化工建筑施工需求：12月制造业固定资产投资完成额为2.3万亿元，同增10.2%，环比上月-2.2pct。制造业投资增速连续两个月高于10%，达到2018年下半年以来的最高水平。随着制造业投资复苏，我们认为将带动轻钢结构以及工业建筑施工企业需求。而随着全球经济复苏原油价格回升，石油化工固定资产投资也有望提升，对应带动石油化工建筑施工需求。

建议关注

建议关注装配式建筑设计龙头华阳国际，以及制造业投资复苏下需求有望提升的钢构、工业建筑板块龙头：东南网架、精工钢构、中国化学、中国中冶。

评级面临的主要风险

风险提示：制造业投资放缓，装配式建筑推进不及预期，宏观流动性收紧。