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2021年03月01日发布

投资要点

周期普涨+旺季临近，周期建材迎来布局良机，首推水泥。建筑业上游周期建材品种水泥、减水剂、涂料等自三季度来预期悲观、跑输大盘，但随着旺季临近，部分地区开始启动涨价；加之目前上述股票估值、股价均处低位，叠加流动性充裕推动大宗商品整体涨价，预计未来一段时间将迎来布局良机。相对看好1）增量大、具备成长性的个股，如华新水泥、上峰水泥、天山股份、苏博特；2）优质消费建材如东方雨虹、三棵树、兔宝宝等等。

继续推荐玻纤。海外需求依然在强势恢复，近期玻纤市场价格继续上涨，持续看好制造业上游玻纤行业。重申大逻辑：随着制造业库存周期重启、机器替代人工、更新换代等需求共振释放，预计本轮制造业复苏将持续较长时间；与此同时，海外经济中期复苏趋势明显，对直接出口和间接出口均有拉动，看好相关上游原材料，首推玻纤。标的中国巨石、长海股份。

行业跟踪：

行情回顾：本周建材板块下跌4.7%，领先上证综指0.4个百分点。子版块中涨幅靠前的为水泥制造、耐火材料、玻璃制造。个股领涨的为华立股份、*ST雅博、金刚玻璃、雄塑科技、友邦吊顶等。

水泥行业：节后陆续复工沿江熟料超预期回涨。本周五，全国水泥价格指数（CEMPI）报收145.86点，环比下跌2.77%，同比下跌7.48%。春节长假之后，市场仍待启动。北方仍处于错峰生产阶段，工地复工缓慢。南方部分地区有春节停窑检修安排，复工速度略快于往年。预计元宵节后南方市场将进一步加快恢复。

玻璃行业：产销情况转好，渠道增加补库。2021年2月22日中国玻璃综合指数1406.60点，环比上涨1.44点。浮法玻璃在产产能98322万重箱，环比上周变动-0.36%，同比增长5.98%。本周浮法玻璃行业库存及库存天数有所回升。

玻纤行业：池窑企业报价涨后暂稳，电子纱新单签单陆续落实。本周无碱池窑粗纱各产品价格整体呈涨后暂稳走势，2月初多数厂价格上调，虽涨幅不一，但新价陆续落实。电子纱市场各厂价格处新单签单落实阶段，月初电子纱价格涨幅超预期，市场报价主流维持在13000元/吨左右，但供应仍旧紧俏。

风险提示：1）下游需求不及预期；2）地产调控继续趋严；3）外部环境不确定性加剧。