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2021年03月15日发布

市场表现

近五个交易日（3.5-3.11）沪深300指数下跌2.89%，家电（中信）板块下跌2.38%，行业跑赢大盘0.51个百分点，在30个中信一级行业中排名第17。细分子行业方面，本周均回调下跌。黑色家电-2.22%、厨房电器-2.16%、小家电-3.64%、白色家电-1.95%、照明电工及其他-4.92%。个股方面，近五个交易日聚隆科技（+13.80%）、惠而浦（+12.08%）和九阳股份（+4.31%）涨幅居前，欧普照明（-11.37%）、奥佳华（-9.93%）和华体科技（-9.66%）跌幅居前。

行业相关数据

白电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第10周（2021.3.1-2021.3.7）空调线下销额同比增长402.29%，销量同比增长348.31%；线上销额同比上涨227.6%，销量同比上涨177.75%。冰箱线下销额同比上涨212.50%，销量同比上涨129.60%；线上销额同比上涨100.92%，销量同比上涨75.96%。洗衣机线下销额同比上涨185.87%，销量同比上涨123.36%；线上销额同比上涨72.33%，销量同比上涨56.27%。

黑电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第10周（2021.3.1-2021.3.7）彩电线下销额同比上涨136.51%，销量同比上涨55.78%，线下产品均价为4846元，均价同比上涨1646元；线上销额同比上涨12.86%，销量同比下降23.78%，线上产品均价为2647元，均价同比提升860元。

厨电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第10周（2021.3.1-2021.3.7）油烟机、燃气灶和厨电套餐线下销额分别同比上涨331.11%、252.29%和457.78%，销量分别同比上涨234.48%、181.59%和332.3%；线上销额分别同比上涨68.31%、69.95%、91.39%，销量分别同比上涨54.17%、23.06%和58.05%。

小家电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第10周（2021.3.1-2021.3.7）豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比上涨47.26%、28.02%、5.15%和25.85%，销量分别同比上涨35.28%、52.37%、5.89%和42.48%；线上销额分别同比上涨-49.79%、-36.66%、34.69%和-31.23%，销量同比上涨-34.95%、-42.88%、39.07%和-17.24%。

家电行业要闻

3月洗衣机淡季涨价

美的小天鹅与拼多多联合推定制款洗衣机一年要卖100万台

董明珠称格力空调不涨价，除非铜价再涨

重点公司动态

天际股份：关于控股股东减持股份公告

长青集团：关于收到中标通知书的公告

海尔智家：关于回购部分社会公众股份方案的报告书

投资建议

今年的政府工作报告中指出，稳定和扩大消费。多渠道增加居民收入。健全城乡流通体系，加快电商、快递进农村，扩大县乡消费。稳定增加汽车、家电等大宗消费。政府工作报告中再提稳定增加家电等大宗消费，进一步提振了行业信心。

从去年起，原材料价格便持续提升，随着原材料价格的持续攀升，家电企业成本端短期内承压，不少企业选择提高产品价格来应对。虽然产品价格有所提升，但终端销售数据来看，依旧向好。据由于原材料价格的波动对企业的影响有一定的滞后性，随着这轮原材料价格的持续提升，家电企业除了调整经营策略提高经营效率外，家电终端产品进一步涨价的预期也相对较强。近期家电板块有所回调，但总体来看，家电行业景气度提升趋势并未改变。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、老板电器（002508）和新宝股份（002705）。

风险提示

宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。