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2021年12月28日发布

本期内容提要:

原油：价格震荡上涨。美国原油需求增加，库存减少，同时美联储给出了乐观的经济前景，俄乌关系趋于紧张，利好油价，不过市场担心奥密克戎变体蔓延，新的防控要求限制经济复苏和对燃料需求，国际油价先涨后跌。目前布伦特原油周均价为73.83（-0.35）美元/桶，WTI原油周均价为70.94（-0.30）美元/桶。

PX：市场涨跌互现。供应端，周内PX市场整体供应无明显变动。需求端，周内PTA工厂以重启居多，对原料需求有一定提升，东北两套共计600万吨/年PTA装置升温重启，华东一套330万吨/年PTA装置负荷逐渐提升至高位运行，福建一套250万吨/年PTA装置12月9日升温重启，华南一套110万吨/年PTA装置12月18日开始检修，计划月底重启。期现市场也有一定走强，PX市场底部支撑坚挺。目前PXCFR中国主港周均价在825.66（-11.45）美元/吨，PX与原油价差在289.50（-6.07）美元/吨，PX与石脑油周均价差在109.46（+18.66）美元/吨，开工率70.68%（-0.51pct）。

PTA：市场整体小涨。供应端，PTA市场整体供应随着前期减产装置的恢复出现明显上涨，周内多套装置升温重启或者提升负荷，仅有华南一套110万吨/年PTA装置进入检修，市场整体开工上调。需求端，下游需求始终表现偏弱，聚酯端整体开工下调，PTA市场逐步由供需去库转为小幅累库。目前PTA现货周均价格在4624.29（-17.14）元/吨，行业平均单吨净利润在33.28（-4.98）元/吨，开工率68.60%（+4.50pct），PTA社会流通库存至205.60（+5.10）万吨。

MEG：市场价格价格呈下跌走势。原油价格震荡上涨，石脑油国际价格下跌，动力煤市场维持弱稳，原料端支撑有限。供应端，进口量较少，华东港口开始进入累库阶段。国内上周重启装置稳定运行，本周又有两套装置恢复生产，产量较上周增加。需求端，下游聚酯行业负荷维持，然聚酯工厂库存压力较大，终端行业无起色，需求面延续弱势。目前MEG现货周均价格在4797.86（-143.57）元/吨，华东罐区库存为68.36（+6.00）万吨，开工率63.60%（+2.50pct）。

涤纶长丝：市场震荡下行。周内长丝企业报价下调200-600元/吨进行促销，市场成交重心明显下滑，下游用户逢低购进，市场交投气氛升温，局部产销放量。但涤纶长丝部分规格现金流处于亏损状态，隔日长丝市场优惠取消，企业报价上调，低端商谈重心上移。目前涤纶长丝周均价格POY7112.14（+38.57）元/吨、FDY7350.00（+7.14）元/吨和DTY8592.86（+14.29）元/吨，行业平均单吨盈利分别为POY+234.95（+67.78）元/吨、FDY+127.33（+46.92）元/吨和DTY+354.89（+51.67）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY19.00（-2.50）天、FDY21.00（-2.00）天和DTY25.50（-1.00）天，开工率80.40%（+0.80pct）。

织布：市场窄幅震荡。近期浙江地区疫情高发，终端需求疲态不改，纱企延续成本逻辑，报价跌后回稳。当前江浙地区织机开工率为54.45%（-1.75pct），坯布库存33.50（+1.00）天。

涤纶短纤：市场先跌后涨。供应端，本周未有短纤企业装置检修或重启，周内短纤产量较上周有所提高。需求端，本周涤纶短纤出货情况一般。下游纯涤纱企业开工正常，且新单到位情况一般，原料端走势窄幅震荡为主，纱企采买多维持刚需。目前涤纶短纤周均价格6905.71（-12.86）元/吨，行业平均单吨盈利为263.87（+33.65）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为-1.90（-0.80）天，开工率79.50%（+1.70pct）。

聚酯瓶片：现货供应紧张。供给端，暂无装置变动，瓶片市场现货流通依然偏紧，聚酯瓶片部分厂家货源依旧紧张，自身的原料库存只有1-2天左右。需求端，部分终端饮料厂家多以备货充足，内贸市场大多刚需补货为主，大单较少，但主流工厂上外贸订单普遍接至明年1-2季度，临近年底大型饮料厂开始采购明年货源。目前PET瓶片现货平均价格在7635.71（+71.43）元/吨，行业平均单吨净利润在+881.12（+89.59）元/吨，开工率80.00%（-0.70pct）。

信达大炼化指数：自2017年9月4日至2021年12月24日，信达大炼化指数涨幅为154.62%，石油加工行业指数跌幅为-10.51%，沪深300指数涨幅为27.97%。

相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）、新凤鸣（603225.SH）和东方盛虹（000301.SZ）等。

风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。