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2022年01月24日发布

原油：价格全面上涨。周内前期美国汽油需求下降并释放原油库存，但俄罗斯与乌克兰局势加剧，市场看好经济前景，供应受限，需求复苏，全球供需情势紧张，原油价格先跌后涨。周内后期：OPEC增产谨慎且预测市场需求向好，中东产油国阿联酋遭袭，伊拉克到土耳其石油管道因火灾中断，国际能源署上调石油需求预测，造成原油供应短缺担忧加剧，原油价格涨至七年来最高位。目前布伦特原油周均价为87.38（+4.30）美元/桶，WTI原油周均价为85.14（+4.49）美元/桶。

PX：市场继续走高。原油价格上涨，成本端支撑延续强势。供应端，周内市场供应无明显变动，整体供应基本稳定。需求端，下游PTA市场对原料需求走高，周内东北一套225万吨/年PTA装置负荷提升，三房巷120万吨/年产能升温重启。目前PXCFR中国主港周均价在973.58（+37.40）美元/吨，PX与原油价差在336.33（+6.60）美元/吨，PX与石脑油周均价差在168.76（+17.02）美元/吨，开工率70.83%（+0.63pct）。

PTA：市场涨后窄幅回落。成本端支撑延续强势。供应端，随东北装置负荷提升和三房巷装置重启，市场供应继续向上提升，周内工厂出售现货，现货流出量较大，现货市场货源流通量放松。需求端，下游工厂开工出现下滑，临近春节假期，下游聚酯及终端市场出现停产放假迹象，局部地区物流减少叠加原料市场涨幅明显，下游采购需求有限，市场供需累库幅度增大，继续上行乏力。目前PTA现货周均价格在5290.71（+81.43）元/吨，行业平均单吨净利润在52.63（-47.57）元/吨，开工率72.20%（+1.70pct），PTA社会流通库存至233.50（+2.00）万吨。

MEG：市场价格重心向上。原油价格全面上涨，石脑油国际价格拉涨，煤炭价格小幅上调，成本端支撑强劲。供应端，河南龙宇20万吨/年装置在1月20日重启，浙石化75万吨/年装置于14日重启，新杭能源40万吨/年装置于14日重启两套，镇海炼化80万吨/年新装置16日出料，产量有所增加，供应端支撑减弱。需求端，终端行业逐步进入假期，聚酯行业开工仍维持较高水平，产销平平，织造行业运行负荷维持，需求保持疲态。目前MEG现货周均价格在5251.43（+137.86）元/吨，华东罐区库存为66.35（-3.95）万吨，开工率58.20%（+1.70pct）。

涤纶长丝：市场呈震荡上涨走势。周初，长丝企业多维持观望，下游杀跌情绪渐起，主流大厂多有优惠计划。周中，原料偏弱整理，厂商稳盘观望为主，受国际油价提振，双原料高开高走，长丝企业拉涨促销，报价上调实则优惠出货，市场成交重心下滑，部分下游逢低购进，市场有所产销好转，但迫于成本压力，长丝优惠空间收窄。目前长丝企业成本压力较大，市场成交重心明显上移，且下游多已进入假期模式，市场出货放缓，年前需求端将维持弱势，涤纶长丝上涨阻力增加。目前涤纶长丝周均价格POY7930.00（+227.86）元/吨、FDY8164.29（+250.00）元/吨和DTY9500.00（+192.86）元/吨，行业平均单吨盈利分别为POY+295.02（+73.64）元/吨、FDY+185.03（+88.34）元/吨和DTY+474.23（+50.41）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY14.70（+0.70）天、FDY18.20（-0.30）天和DTY21.00（+0.50）天，开工率84.40%（-1.10pct）。

织布：开工大幅下滑。目前长丝价格处于高位，厂商继续备货意愿不强，且年关将至，下游及终端织造厂开工大幅下滑，多已进入假期模式，年前需求将维持弱势。当前江浙地区织机开工率为41.78%（-4.51pct），坯布库存33.70（-0.10）天。

涤纶短纤：市场涨后回落。涤纶短纤平均成本上涨，原料走势偏强，市场成交重心小幅下移。供应端，本周宁波华星中空短纤装置停车检修，天津石化短纤装置开工重启，湖北绿宇短纤装置停车检修，短纤产量有所下降。需求端，本周涤纶短纤出货情况不佳。临近年底，下游纯涤纱企业开工持续下滑，且库存充足，多谨慎操作，采购维持刚需。目前涤纶短纤周均价格7525.24（+203.33）元/吨，行业平均单吨盈利为192.30（+57.37）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为-0.70（+0.70）天，开工率84.40%（-1.10pct）。

聚酯瓶片：下游需求清淡。供给端，目前聚酯瓶片部分厂家货源依旧紧张，工厂库存有所提升，多数瓶片生产企业库存1-2天水平。需求端，前期部分终端饮料厂家多已备货充足，软饮大厂暂无补货需求，部分中小企业仍有低价货源库存，整体补货意愿不高，内贸市场大多刚需补货为主，下游补货数量有限。目前PET瓶片现货平均价格在8264.29（+142.86）元/吨，行业平均单吨净利润在+815.57（+17.23）元/吨，开工率88.10%（+1.30pct）。

信达大炼化指数：自2017年9月4日至2022年1月21日，信达大炼化指数涨幅为168.84%，石油加工行业指数跌幅为-10.51%，沪深300指数涨幅为27.97%。

相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）、新凤鸣（603225.SH）和东方盛虹（000301.SZ）等。

风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。