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2022年02月23日发布

原油：价格震荡上涨。周内前期投资者权衡美国原油和汽油库存下降、美伊谈判及东欧局势对油价可能带来的影响，同时EIA预期供应短缺将加剧，且俄乌局势前景不明朗，原油价格大涨。周内后期：EIA原油库存增加，但投资者担忧俄乌局势升级，潜在美欧制裁或加剧能源供应紧张，同时库欣库存减少及美国燃料需求增加，原油价格震荡上涨。目前布伦特原油周均价为94.86（+2.54）美元/桶，WTI原油周均价为93.56（+2.71）美元/桶。

PX：市场涨后回调。原油价格上涨，成本端支撑相对强势。供应端，整体供应窄幅上涨，东北前期检修装置重启，市场开工整体上调。需求端，华东一套120万吨/年PTA装置短停2天，一套65万吨/年装置短停，开工由于上周宁波大型装置检修出现下滑。目前PXCFR中国主港周均价在1084.86（+0.51）美元/吨，PX与原油价差在390.76（-19.66）美元/吨，PX与石脑油周均价差在184.86（-25.00）美元/吨，开工率77.68%（+0.79pct）。

PTA：市场高位回落。供应端，装置短停导致PTA开工负荷出现调整，但整体供应仍相对偏高。需求端，下游聚酯工厂开工继续提升，由于节前备货充足前提下，聚酯原料刚需采买为主，叠加局部地区疫情突发，需求端整体偏弱。目前PTA现货周均价格在5552.14（-156.43）元/吨，行业平均单吨净利润在-108.29（-69.51）元/吨，开工率70.50%（-4.10pct），PTA社会流通库存至229.50（+1.90）万吨。

MEG：价格显著下跌。原油价格震荡上涨，石脑油国际价格上行，动力煤价格小幅回调，成本端支撑相对平稳。供应端，周内华北地区一套装置重启，西北地区一套装置停车，供应量较上周有所下降，港口持续累库为主。需求端，终端织造行业正逐步加快复工步伐，但整体开工依旧偏低，完全恢复仍需时日，聚酯行业整体产销清淡，需求端利好支撑有限。目前MEG现货周均价格在5090.00（+242.86）元/吨，华东罐区库存为87.78（+8.24）万吨，开工率70.90%（-0.70pct）。

涤纶长丝：市场先扬后抑。国际油价大涨，但下游采购积极性不强，需求表现弱势，涤纶长丝企业多稳盘观望，少部分报价上调，市场局部重心上移。目前涤纶长丝周均价格POY8053.57（+3.57）元/吨、FDY8485.71（+335.71）元/吨和DTY9707.14（+7.14）元/吨，行业平均单吨盈利分别为POY+264.24（+146.46）元/吨、FDY+285.58（+366.91）元/吨和DTY+498.92（+148.83）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY26.80（+2.30）天、FDY29.50（+3.00）天和DTY30.70（+2.20）天，开工率86.80%（+3.70pct）。

织布：开工缓慢恢复。下游已逐渐复工，但由于工人多外地返岗，导致复工进程缓慢，节后海外订单稀少，暂以交付节前订单或生产库存为主，叠加近日涤纶长丝市场高位震荡，使得市场观望情绪浓郁，多以消耗成品库存为主。当前江浙地区织机开工率为49.94%（+18.84pct），坯布库存33.10（-0.60）天。

涤纶短纤：市场宽幅下跌。供应端，本周宁波华星、湖北绿宇、江阴华宏等短纤企业装置升温重启，产量较上周有所提升。需求端，本周涤纶短纤出货情况一般。多数短纤企业复工复产，但下游纱企恢复缓慢，纱企新单不足，且对目前短纤价格存抵触情绪，因此多退市观望，刚需采购为主。目前涤纶短纤周均价格7693.33（-206.67）元/吨，行业平均单吨盈利为191.08（+6.93）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为1.40（+0.60）天，开工率80.90%（+7.50pct）。

聚酯瓶片：需求相对清淡。供给端，节后归来，聚酯瓶片部分厂家货源流通相对宽松，西南60万吨/年装置顺利投产后，开工提升，市场供应逐步增加。需求端，暂无利好提振，由于各饮料大厂货源大多已在年前锁定，部分下游及贸易商手中还有少量库存，厂家暂无补货需求，部分片材等企业整体开工仍处低位，内贸市场需求清淡。目前PET瓶片现货平均价格在8050.00（-185.71）元/吨，行业平均单吨净利润在+560.55（+20.83）元/吨，开工率91.30%（+0.00pct）。

信达大炼化指数：自2017年9月4日至2022年2月18日，信达大炼化指数涨幅为189.62%，石油加工行业指数跌幅为-10.51%，沪深300指数涨幅为20.95%。

相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）、新凤鸣（603225.SH）和东方盛虹（000301.SZ）等。

风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。