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2021年06月28日发布

原油： 价格涨至高位。 本周能源需求持续复苏以及伊核协议谈判再次 [Table_Summary]暂停为油价提供支撑，同时 EIA 原油与汽油库存降幅超预期， 强劲的需求表现也提振原油，但是 OPEC+或增加供应限制了原油涨幅，原油价格震荡上涨。 截止周末， 布伦特原油价格为 76.18（ 与上周相比，+2.67） 美元/桶， WTI 原油价格为 74.05（ +2.41） 美元/桶。

PX：市场大幅上涨。 原油价格涨至高位，成本支撑十分强劲。供应端， 华东一套大型装置因故降负运行，市场供应出现缩减。需求端下游 PTA 新装置试车，对原料的需求存上涨预期，供需面压力放缓。总的来看， PX 与原油市场相关性极高，周内原油的强势运行带动下游 PX 价格不断向上突破。 目前， PX CFR 中国主港价格在 916（ +43）美元/吨， PX 与原油价差在 365（ +25）美元/吨， PX 与石脑油价差在 247（ +37）美元/吨。

PTA： 市场重心大幅上扬。 原油价格涨至高位，同时上游 PX 市场供应出现下滑，成本端支撑较为强劲。供给端， 周内逸盛石化 330 万吨/年 PTA 新产能试车，但由于尚未产出合格品，市场供应增量并不明显。需求端， 下游聚酯在优惠力度放大之后，产销实现放量，可终端市场始终无大量新单，聚酯产销逐渐回落。综合来看，本周 PTA 市场在油价带动下偏强运行，但行业加工费仍在高位，市场上行阻力较大。 据 CCFEI 数据显示， PTA 社会流通库存至 220.1（ -0.7）万吨。目前 PTA 现货价格在 5,100（ +385）元/吨，行业单吨净利润在-56（ -73）元/吨，开工率在 75.70%（ -0.30pct）。

MEG： 市场先抑后扬。 成本端， 石脑油国际价格上涨，乙烯国际价格暂稳，成本端偏强支撑。供应端，华东港口库存连续四周累库，国内新产能顺利投产，检修装置重启时间推迟。 煤制货源供应偏紧，远期来看供应压力较为突出，华东市场价格上涨幅度有限。需求端，下游部分聚酯企业促销降库，整体运行负荷微幅上调，需求面表现稳定。整体来看，原油价格支撑本周乙二醇价格呈上涨趋势。 目前 MEG 现货价格在 5,005（ +160)元/吨，华东罐区库存为 58（ +3）万吨，开工率为 64.80%（ -1.00pct）。

涤纶长丝： 价格先抑后扬。 周初涤纶长丝市场集中优惠促销， 隔日涤纶长丝工厂优惠收紧，个别工厂报盘补涨，促销结束后，价格全面恢复。 油价支撑长丝价格较上周上涨。本周原料走势偏强， 受促销活动影响， 长丝利润下滑。整体来看，涤丝企业现金流尚可，长丝企业库存小幅回升，但累库幅度极小。 目前涤纶长丝价格 POY 7,300（ +125）元/吨、 FDY 7,650（ +75）元/吨和 DTY 8,750（ +200）元/吨，行业单吨盈利分别为 POY 41（ -173）元/吨、 FDY 8（ -206）元/吨和 DTY141（ -123）元/吨， 涤纶长丝企业库存天数分别为 POY 16.2（ +0.4）天、 FDY 18.5（ -1.0）天和 DTY 28.2（ +0.2）天，开工率 83.70%（ +0pct）。

织布： 订单情况欠佳。 市场方面梭织订单情况欠佳，新订单情况欠佳，目前江浙地区经编布料需求转好，冬季保暖面料成交活跃，长乐地区经编因新单数量有限，开工窄幅下降。萧绍地区大圆机棉类，涤类秋冬季家居服国内外需求增高。 盛泽地区织机开机率 63.5%（ +0pct），盛泽地区坯布库存天数为 39.5（ -0.3）天。

涤纶短纤：市场震荡上行。 周中，原油价格上涨，对成本市场形成支撑，双原料期现货价格均呈上涨走势，带动短纤价格上调。 在买涨心态影响下，下游及贸易商集中补仓，市场产销大幅提升。周后期，原油价格走势依然强劲，涤纶短纤价格继续上涨，下游补货情绪高涨，产销持续好转，短纤价格上涨，现货加工费空间稍有下降。 目前涤纶短纤价格 7,050（ +300）元/吨，行业单吨盈利为 41.3（ -56.7）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为+2.4（ -0.6）天，开工率 87.60%（ +1.4pct）。

聚酯瓶片： 价格先稳后涨。 周内原油价格上涨，聚合成本强势上行，拉动了瓶片企业报盘价格，下游需求仍然疲软，仅维持在刚需补货。本周成本支撑相对强劲，市场重心有所改善。 目前 PET 瓶片现货价格在 6,635（ +335）元/吨，行业单吨净利润在-101.3（ -33.5）元/吨。

信达大炼化指数： 自 2017 年 9 月 4 日至 2021 年 6 月 25 日，信达大炼化指数涨幅为 181.06%，石油加工行业指数跌幅为-23.74%，沪深 300 指数涨幅为 36.26%。

相关上市公司：桐昆股份（ 601233.SH） 、恒力石化（ 600346.SH）、恒逸石化（ 000703.SZ）、荣盛石化（ 002493.SZ） 、新凤鸣（ 603225.SH） 和东方盛虹（ 000301.SZ）等。

风险因素： （ 1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（ 2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（ 3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（ 4） PX-PTA-PET 产业链的产能无法预期的重大变动。