理工酷

2021年12月27日发布

行情回顾：截至2021年12月24日，申万国防军工行业本周下跌1.54%，跑输沪深300指数0.86个百分点，在申万31个行业中排名第20名；申万国防军工行业本月下跌5.30%，跑输沪深300指数7.15个百分点，在申万31个行业中排名第29名；申万国防军工板块年初至今上涨6.35%，跑赢沪深300指数11.91个百分点，在申万31个行业中排名第15名。

截至2021年12月24日，申万国防军工行业的5个子板块表现各异。从最近一周表现来看，地面兵装板块涨幅最大，为0.63%。其他板块表现如下，航天装备板块下跌2.15%，航空装备板块下跌1.95%，航海装备板块下跌4.22%，军工电子板块上涨0.26%。

国防军工行业周观点：近期较多公司公布了收到政府补助的公告，从补助款项看，金额较前两年均有不同程度提升，对行业基本面提供了较好的保障。另外，从今年看，军工行业股权激励企业不断增加，股权激励的覆盖面越来越广，预计后续将有更多的军工企业公布股权激励方案，这有助于行业长期向好。

长期看，地缘政治事件日趋复杂化，全球军事演练次数日渐频繁，提升自身军事实力才能更好地应对愈发复杂的世界变局；新型变种病毒带来全球不确定性因素增加，军工板块作为逆周期重点板块，受全球经济事件影响较少，行业整体向好确定性高。看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气，同时，还有国产替代加速下资金回流预期，看好航空产业链；另一方面，看好物联网下北斗产业链发展，以及新一轮数字货币改革潮下特种芯片的发展。标的建议关注：航发动力（600893）、中航沈飞（600760）、紫光国微（002049）、抚顺特钢（600399）、西部超导（688122）、中航机电（002013）、中航重机（600765）等。

风险提示：主机厂新增订单数量不及预期；企业改革不及预期；疫情恶化超预期。