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2021年09月22日发布

投资要点：

行情回顾：截至2021年9月17日，申万电子行业本周下跌5.28%，跑输沪深300指数2.14个百分点，在申万28个行业中排名第24名；申万电子板块本月至今下跌3.13%，跑输沪深300指数4.17个百分点，在申万28个行业中排名第23名；申万电子板块年初至今上涨4.82%，跑赢沪深300指数11.64个百分点，在申万28个行业中排名第11名。

板块估值情况：截至2021年9月17日，电子行业PE（TTM）为32.40倍，低于近一年均值（近一年均值为38.93倍）；SW半导体、SW其他电子、SW元件、SW光学光电子和SW电子制造估值分别为71.01倍、53.84倍、31.75倍、19.99倍和31.75倍，各二级子行业近一年PE（TTM）均值分别为84.56倍、49.26倍、35.97倍、36.81倍和30.59倍。

电子行业周观点：受益于全球经济正从疫情影响中加速恢复，5G+AIoT、智能家居、新能源汽车等领域需求景气向上，叠加供给端部分环节在疫情影响下供给仍然受限，缺货涨价延续，行业上半年仍维持较高景气，电子板块21Q2营收、归母净利润实现同比高增长，同时板块盈利能实现同比提升。目前，电子行业部分环节涨价逻辑已有所弱化，但关键细分领域的国产替代仍在进行时，此外全球经济正从疫情中逐步恢复，智能手机、LED等领域有望受益。建议关注歌尔股份（002241）、三安光电（600703）、三环集团（300408）、利亚德（300296）等企业。

风险提示：政策变动；宏观经济波动影响下游产品需求；技术推进不及预期；行业竞争加剧等。