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2021年06月07日发布

核心观点

行情回顾：全周沪深 300 指数下跌 0.73%，创业板指数上涨 0.32%，纺织服装行业指数上涨 1.42%，表现强于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造板块上涨 0.19%，品牌服饰板块上涨 2.21%。个股方面，我们覆盖的跨境通、安正时尚、歌力思等取得了正收益。

海外要闻：（1）瑞士香精香料巨头奇华顿与天猫合作。（2）路易威登与NBA 合作进入第二季。（3）美国互联网租衣平台 Rent the Runway 计划在今年申请 IPO。

行业与公司重要信息：（1）比音勒芬：公司发布了 2021 年上半年业绩预告，预计上半年实现盈利 2.34 亿元至 2.5 亿元，同比提升 45%至 55%，延续高增长。（2）锦泓集团：子公司于 2021 年 6 月 3 日至 2021 年 6 月4 日收到政府补助共计 1684.20 万元。（3）珀莱雅：公司于 2021 年 6 月2 日收到公司持股 5%以上股东方玉友先生发来的通知，方玉友先生自 2021年 1 月 22 日至 2021 年 6 月 1 日期间，通过集中竞价交易和大宗交易方式合计减持公司股份约 237 万股，占公司总股本的 1.1779%。 （4）5/29~6/4消费行业投融资情况：a. 蛋白质头部护理品牌橙蔻完成近千万元天使轮融资； b. UNISKIN 优时颜完成 A 轮融资； c.口腔护理品牌 BOP 完成 1.6 亿元B 轮融资

本周建议板块组合：安踏体育、李宁、珀莱雅、申洲国际和太平鸟。本周组合表现： 安踏体育 1%、李宁 3%、珀莱雅 4%、申洲国际-7%和太平鸟-3%。

投资建议与投资标的

本周纺织服装板块延续了前期活跃表现，行业指数跑赢沪深 300 与创业板指数，热点赛道与个股仍然维持了较高的热度。二季度进入收尾阶段，中报预期升温，我们建议重点关注二季度有望超预期或者兑现业绩快速增长的标的，由于去年的低基数，今年行业多数公司同比都将保持明显的复苏，对比 19 年也会有不同程度的增长，其中黄金珠宝、医美、化妆品、运动休闲等细分行业预计在二季度维持较高的景气度，另一方面抖音快手等新兴平台商业化的崛起，短期为转型较早的品牌带来了较大的流量红利与销售增量，这种差异化赛道的高增长带来的个股赚钱效应的扩散为今年行业关注度的提升和配置的增加提供了有力支持。 配置方面，我们建议中短期关注品牌服饰龙头如太平鸟(603877，买入)、森马服饰(002563，买入)、罗莱生活(002293，增持)、富安娜(002327，增持)、地素时尚(603587，买入)和比音勒芬(002832，未评级)等低估值、一季度开始业绩改善较快的标的，黑马标的建议关注报喜鸟。中长期，我们首选依然是高景气的运动服饰和大美容（化妆品和医美）等确定性赛道，其中运动服饰板块推荐申洲国际(02313，买入)、安踏体育(02020，买入)、李宁(02331，买入)等，同时建议关注特步国际(01368，增持)和滔搏(06110，增持)，大美容板块中长期看好珀莱雅(603605，买入)、丸美股份(603983，增持)，建议关注上海家化(600315，增持) 、贝泰妮(300957 ，增持) 、华熙生物(688363 ，未评级) 和爱美客(300896，未评级)。黄金珠宝行业我们继续看好国内第一龙头公司老凤祥(600612，买入)。港股羽绒服龙头中长期看好波司登(03998，买入)。

风险提示

全球新冠肺炎疫情的反复、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、棉价和人民币汇率波动等。