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2021年07月01日发布

投资建议： 从家电销售数据来看，在原材料价格上涨的影响下，家电厂商大多选择产品结构升级来应对成本上涨的压力，家电市场整体呈量价齐升的态势。从产品品类来看，部分新兴品类如洗碗机、蒸烤一体机、扫地机、蒸汽拖把等销量大增，预计新兴产品尚处于产品导入期，未来具有较大的成长空间，提前布局的企业有望受益。建议关注老板电器、浙江美大、九阳股份等。维持行业“同步大市”评级。

市场行情回顾： 2021 年 5 月，家用电器行业行情如下：上证综指上涨4.47%，沪深 300 上涨 3.86%，申万家用电器指数下跌 0.28%，在申万28 个一级行业中位列第 26 位。子板块中家电零部件、小家电、彩电、其他视听器材、洗衣机、冰箱、空调的涨跌幅分别为 10.05%、 5.93%、2.16%、 0.58%、 -0.91%、 -2.04%、 -2.08%， 5 月家电零部件和小家电表现好于其他板块。

行业数据跟踪： 产业在线数据显示， 2021 年 4 月空调产量 1595.90 万台，同比增加 9.90%，销量 1527.60 万台，同比增加 6.50%；内销 759.50万台，同比增加 7.10%，外销 768.10 万台， 同比增加 5.80%。洗衣机产量 534.50 万台，同比增长 11.70%，销量 544.70 万台，同比提升11.30%；内销 351.10 万台，同比增加 5.80%，外销 193.70 万台，同比增长 22.80%。冰箱产量 719.90 万台，同比增长 6.40%，销量 717.10万台，同比上涨 8.80%；内销 329.10 万台，同比下降 5.30%，外销 388.00万台，同比增长 24.70%。燃气灶产量 799.30 万台，同比增长 50.40%，销量 801.60 万台，同比提升 46.10%。内销 122.40万台，同比下降 6.20%，外销 679.20 万台，同比增长 62.40%。抽油烟机产量 246.20 万台，同比增长 25.20%，销量 248.80 万台，同比提升 21.80%。内销 133.70 万台，同比上升 3.60%，外销 115.10 万台，同比增长 52.70%。

行业动态： 1） 家电企业开启健康焕新节，关注以旧换新需求； 2） 厨电企业纷纷布局洗碗机等新品类。

风险提示： 原材料价格上涨，房地产市场不景气，竞争加剧。