理工酷

2021年09月14日发布

当前观点：我们认为四季度地产交房数据有望好转推动家具行业景气繁荣，人口结构及存量房翻新需求释放支撑行业中长期需求坚挺；原材料价格上涨加速行业洗牌，龙头企业优势料将扩大。（1）家具：建议关注成品家具中多品牌&多品类矩阵的顾家家居和敏华控股；定制家具中整装渠道带来较强α属性的欧派家居、索菲亚、尚品宅配以及大宗业务持续高增长的志邦家居和金牌厨柜。（2）造纸：文化纸，规模纸企停机减产&需求旺季临近，行业有望迎来修复，建议关注木浆系龙头太阳纸业、博汇纸业。包装纸，固废进口全面缩紧致使废纸供应缺口显现，废纸价格走高致瓦楞纸价上行，“限塑令”推动白卡纸白板纸需求上涨，建议关注较早进行海外产能布局或建设原料基地的山鹰国际、太阳纸业等。生活用纸，建议关注制造优势突出的豪悦护理、自主品牌精耕细作&渠道升级的百亚股份以及成人失禁用品品牌力凸显的可靠股份。（3）文娱用品：2021年上半年我国文化办公用品行业销售额同比高增，淡季不淡；预计下半年需求旺季行业景气度将持续，中长期行业需求有支撑且集中度有望上行。建议关注传统业务发展稳固，科力普与精品文创逐步发力的晨光文具。（4）纺织服装：消费持续回暖，运动装、童装持续景气，建议关注运动鞋代工龙头华利集团与品牌与渠道优势突出的稳健医疗。港股方面，建议关注受益大众健身热潮持续的申洲国际、安踏体育、李宁、特步国际等。

本周行情回顾：本周上证综指上涨3.39%，轻工制造行业上涨3.43%，小幅跑赢大盘，纺织服装行业上涨2.55%，小幅跑输大盘。其中，造纸板块上涨6.16%，包装印刷板块上涨2.48%，家具板块上涨3.37%，文娱用品板块下跌0.67%，其他家用轻工板块上涨1.7%；纺织制造板块上涨3.99%，服装家纺板块上涨1.87%。本周轻工制造行业涨幅前三为华泰股份（+27.24%）、顺灏股份（+20.23%）、博汇纸业（+16.7%）；跌幅前三为美利云（-12.37%）、熊猫金控（-6.48%）、金洲慈航（-4.58%）。纺织服装行业涨幅前三为台华新材（+23.72%）、三房巷（+20.98%）、ST中绒（+14.17%）；跌幅前三为中潜股份（-10%）、ST环球（-7.79%）、巨星农牧（-6.37%）。

一周重点数据跟踪：本周溶解浆内盘价格为7450元/吨，较上周下跌1%，原料木浆外盘报价则均较上周持平；箱板瓦楞纸价格分别较上周上涨12/15元/吨至5012/4025元/吨，双胶纸铜版纸分别较上周下跌200/200元/吨至5200/5400元/吨，其余纸种价格均较上周持平。本周30大中城市商品房成交套数31883套，较上周上涨10%，30大中城市商品房成交面积327万平方米，较上周上涨10%。本周中国棉花价格指数:328为18416元/吨，环比上涨462元/吨；Cotlook:A指数:1%关税为16530元/吨，环比上涨103元/吨；中外棉花价差为1886元/吨，较上周上涨359元/吨；棉花期货方面，本周郑交所棉花期货收盘价为17800元/吨，较上周下跌220元/吨；纽交所棉花期货收盘价为95.11美分/磅，较上周下跌0.27美分/磅。

风险提示：原材料价格大幅波动风险；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。