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2021年07月26日发布

行情回顾

本周轻工制造行业指数下跌2.39%，跑输大盘2.28pct；造纸子板块下跌5.18%，跑输大盘5.07pct。本周沪深300指数下跌0.11%，轻工制造(申万)指数下跌2.39%，跑输沪深300指数2.29pct，在28个申万一级行业中位列第21位，排名靠后；二级行业中，造纸Ⅱ(申万)指数下跌5.18%，跑输沪深300指数5.07pct。本周轻工四大子板块按跌幅从小到大排名依次为：包装印刷、家具、造纸和文娱用品，分别上涨0.37%，下跌0.99%、5.18%、6.80%。

产业链数据跟踪

原材料方面，国废到厂价（不含税）小幅下跌，外废价格维稳；阔叶木浆外盘价有所下调，针叶木浆外盘价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格有所下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）小幅下跌4元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆外盘价下调25美元/吨，针叶木浆外盘价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别下跌40元/吨、35元/吨；2021年6月下旬中国三大港口木浆库存合计175万吨，环比下降5.2%；（3）本周溶解浆价格维稳。

本周文化纸价格维稳，白卡纸、箱板纸价格有所下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌236元/吨；箱板纸出厂均价下跌33元/吨。

本周木浆系、废纸系纸品盈利水平均有回落。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸盈利与上周相比均下降约35元/吨，白卡纸盈利下降约156-222元/吨；废纸系纸品盈利与上周相比下降约13元/吨。

机制纸及纸板2021年1-6月累计产量同比增长17.1%。（1）机制纸及纸板2021年1-6月累计产量6743万吨，同比增长17.1%；（2）经剔除价格因素影响，2021年5月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比下降20.5%，环比增加5.1%；（3）纸及纸板进口量方面，2021年1-6月累计同比增加19.3%；出口量方面，1-6月累计同比增加10.1%。

风险提示

宏观经济增速放缓的风险

海外项目推进不达预期的风险