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2021年06月15日发布

行情回顾

本周轻工制造行业指数下跌 2.57%，跑输大盘 1.48pct；造纸子板块下跌4.44%，跑输大盘 3.35pct。 本周沪深 300 指数下跌 1.09%，轻工制造(申万)指数下跌 2.57%，跑输沪深 300 指数 1.48pct，在 28 个申万一级行业中位列第 23 位，排名靠后；二级行业中，造纸Ⅱ (申万)指数下跌 4.44%，跑输沪深 300 指数 3.35pct。本周轻工四大子板块按跌幅从小到大排名依次为： 包装印刷、文娱用品、家具和造纸， 分别下跌 0.92%、 2.55%、3.39%和 4.44%。

产业链数据跟踪

原材料方面， 外废价格、 国废到厂价（不含税） 均小幅上涨； 阔叶木浆外盘报价维稳，针叶木浆外盘价下调 50 美元/吨， 木浆现货价格有所下跌；溶解浆价格维稳。 （ 1） 本周美废、欧废、日废 OCC 东南亚主港 CIF 价格上涨 13-20美元/吨， 国废到厂价（不含税）上涨 30 元/吨； （ 2） 本周阔叶木浆外盘价维稳，针叶木浆外盘价下调 50 美元/吨；阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别下跌110 元/吨、 50 元/吨； 2021 年 5 月下旬中国三大港口木浆库存合计 184 万吨，环比增加 9.2%；（ 3） 本周溶解浆价格维稳。

本周木浆系纸种价格显著回落，箱板纸价格小幅提涨。 根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格分别下跌 415 元/吨、336 元/吨、 698 元/吨；箱板纸出厂均价上涨 20 元/吨。

本周木浆系纸品盈利水平明显下降；废纸系纸品盈利水平小幅回落。 以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利与上周相比下降约 305-399 元/吨，铜版纸盈利水平下降约 238-329 元/吨，白卡纸盈利下降约 567-630 元/吨；废纸系纸品盈利与上周相比下降约 14 元/吨。

机制纸及纸板 2021 年 1-4 月累计产量同比增长 24.7%。 （ 1） 机制纸及纸板2021 年 1-4 月累计产量 4392 万吨，同比增长 24.7%； （ 2） 经剔除价格因素影响， 2021 年 4 月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比下降18.3%，环比增加 7.4%； （ 3） 纸及纸板进口量方面， 2021 年 1-4 月累计同比增加 21.6%；出口量方面， 1-4 月累计同比增加 16.1%。

风险提示

宏观经济增速放缓的风险

海外项目推进不达预期的风险