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2022年07月11日发布

行情回顾

本周轻工制造行业指数下跌 2.56%，跑输大盘 1.71pct；造纸子板块下跌1.04%，跑输大盘 0.19pct。 本周沪深 300 指数下跌 0.85%，轻工制造(申万)指数下跌 2.56%，跑输沪深 300 指数 1.71pct，在 28 个申万一级行业中位列第 22位，排名靠后；二级行业中，造纸子板块下跌 1.04%，跑输大盘 0.19pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷、造纸、文娱用品、家具板块，本周分别上涨 0.08%、 -1.04%、 -2.06%、 -5.15%。

产业链数据跟踪

原材料方面， 本周国废到厂价小幅提涨，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆现货价格维稳，针叶木浆有所下跌；溶解浆价格上涨 100 元/吨。 （1）本周国废到厂价（不含税）上涨 10 元/吨；美废、欧废、日废 OCC 东南亚主港 CIF 价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格维稳，针叶木浆现货价格下跌 75 元/吨； 2022 年 6 月下旬中国三大港口木浆库存合计 180 万吨，环比下降 1.2%；（3）本周溶解浆价格上涨 100 元/吨。

本周双胶纸价格延续提涨态势，白卡纸、箱板纸价格小幅下跌。 根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨 93 元/吨，铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌 40 元/吨；箱板纸出厂均价小幅下跌 8 元/吨。

本周双胶纸盈利水平有所提升， 其余纸品盈利水平均有回落。 以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平与上周相比增加约 35-100 元/吨，铜版纸、白卡纸盈利水平下降约 47 元/吨、 5-54 元/吨；废纸系纸品盈利水平下降约9-12 元/吨。

2022 年 5 月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加 2.4%。 （1）机制纸及纸板2022 年 1-5 月累计产量 5601 万吨，同比增长 0.8%；（2）经剔除价格因素影响，2022 年 5 月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 27.1%，环比增加2.4%；（3）纸及纸板进口量方面， 2022 年 1-5 月累计同比下降 30.0%；出口量方面， 1-5 月累计同比增加 56.7%。

风险提示

宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险